【經濟縱橫】人民幣匯率走勢分析-香港商报
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【經濟縱橫】人民幣匯率走勢分析

2023-07-18
来源:香港商報

 戴韡

 離岸人民幣在1美元兌7.2855元人民幣後觸底反彈,連升多日,在保利加通道20天平均線附近破1美元兌7.2元人民幣。前些日子,100港元從兌92.95元跌至兌91元多人民幣。若觀察異同移動平均線,MACD軸為負,DIFF線在DEA線下方,顯示人民幣轉強,趨勢會在未來幾天延續。

 許多分析指今年中國經濟增長達標可能性大;惟內地6月CPI零通脹,PPI同比下降5.4%,內需依然疲弱。2023年上半年,中國經常帳項下的跨境人民幣結算金額達6.3萬億元,其中4.84萬億元為貨物貿易,1.46萬億元為服務貿易和其他經常項目。外貿同比增長8.2%;出口同比增長10.5%,對「一帶一路」沿線國家貿易額達3.8萬億元人民幣,同比增長12.1%,表現相對突出。而6月出口卻同比下降12.4%,進口降低8.6%,維持順差。整體來看,中國外匯經常賬戶仍獲穩定順差,外匯儲備充足。上半年,國家外匯儲備餘額為3.19萬億美元,人民幣價格不可能持續下跌。

 另一方面,根據芝加哥商品交易所集團(CME)的「美聯儲觀察(FedWatch)」預期,美聯儲7月維持利率在5-5.25%區間不變的概率為7.6%,加息25個基點至5.25-5.5%的概率卻是92.4%。到9月,維持利率不變的概率則為5.7%,累計加息25個基點的概率是71.2%,累計加息50個基點的概率是23.1%。但6月美國CPI卻僅漲3%,美元加息已經降低。

 根據形勢發展和中國人民銀行貨幣政策委員會2023年第二季度例會的新聞稿,可以引申以下看法:一、中國央行把支持擴大內需和改善消費作為重要任務,會保持流動性充裕和信貸增長。6月末,中國M2餘額為287.3萬億元人民幣,同比增長11.3%;M0餘額10.54萬億元,同比增長9.8%,上半年淨投放現金789億元,貨幣供應增加情況顯示人行現在採取的仍屬於穩健貨幣政策。若美國進一步收緊銀根,中國央行需要採取額外措施兼顧人民幣匯率的穩定性。

 二、中國央行允許人民幣雙向浮動,但堅決防範匯率大起大落,保持匯率在合理均衡水平上基本穩定。現在看來,100港元兌約92元人民幣可能是前一階段人民幣下跌的低位;而人民幣近期緩慢升勢顯示買盤持續出現,升勢平穩,也避免了匯率大升大跌。

 三、如果聯儲局加息,人民幣兌美元或港幣匯率都會再次波動。在特殊情況下,100港元兌約94元人民幣是可能出現的,但維持的時間會較短,因為人民幣並沒有大跌的條件。

 四、無論是為保持貨幣供應量還是匯率穩定,中國人民銀行今後的相關操作都會力求節奏平穩,避免市場大幅波動,也會兼顧與經濟態勢發展匹配。或許,外界現在對中國人民銀行那些操作的觀感與過去不一樣,會感到現在更穩重了。

[责任编辑:杨眉]