近年來，分拆上市案例頻現，但也不乏失敗的情況。根據記者不完全統計，自從2019年底分拆上市試點啟動以來，至今已有水晶光電等20多家公司宣布終止分拆上市。從目前看，大多公司終止分拆上市與母公司業績不達標有關。

　2日，水晶光電公告稱，公司於當日召開第六屆董事會第十四次會議，同意終止分拆所屬子公司夜視麗至創業板上市並撤回相關上市申請文件。

　對此，水晶光電解釋稱，因當期市場環境發生較大變化，導致夜視麗業績預計可能低於預期，經審慎評估資本市場環境等因素，結合夜視麗自身業務發展方向及戰略規劃考慮，公司決定終止分拆上市。

　其實，水晶光電並非今年以來首家終止分拆上市的公司。7月19日晚，奧佳華發布終止分拆子公司上市事項的公告，公司最近三個會計年度歸屬於上市公司股東的淨利潤累計低於6億元，暫不滿足分拆上市條件。

　此外，年內分拆上市終止的公司還有火炬電子、中國長城、齊翔騰達、中天科技。

　從目前看，部分A股終止上市的主要原因是母公司業績不符合分拆上市的要求。如中國長城稱，因當期市場環境發生較大變化，公司業績暫無法滿足分拆上市條件；石基信息表示，由於公司2021年度預計淨利潤為負值，公司未來3個會計年度暫時不滿足規定的分拆上市的條件。

　除了業績不達標外，戰略布局調整、控股權變更等也是分拆上市終止的原因。如齊翔騰達表示，在籌劃齊魯科力分拆上市期間公司控股股東籌劃股權轉讓，公司控股股東和實際控制人發生重大變化。

　不過，也有公司表示在合適時機將重啟分拆上市。如安琪酵母表示，待條件成熟時，後續公司將擇機重新啟動分拆上市工作；上海建工表示，待子公司建材科技培育、發展新興建材業務後，公司將依照分拆上市相關規定另行籌劃其上市方案。

　已有公司重啟分拆上市。深交所官網近期顯示，美智光電創業板IPO申請再獲受理，擬募資5.06億元，中信證券擔任承銷商。此前，美智光電曾在2021年7月從美的分拆後首次申請上市，三輪證監會問詢後公司又主動撤銷上市申請。

　從行業分布來看，最近幾年分拆上市公司主要集中於計算機、通信和其他電子設備製造業、醫藥等行業。從分拆上市目的地來看，大多集中在科創板和創業板。

　萬聯證券分析師於天旭認為，從股價表現看，母公司股價在子公司分拆上市前多數出現上漲，股價表現跑贏所屬行業。從估值看，母、子公司在分拆上市後一個月市盈率多數下降，估值水平理性回歸，估值逐步消化。(深圳商報記者 陳燕青）