恒生指數公司在最新一期《指數快訊》表示，市場對內地經濟的憂慮加深影響投資氣氛，惟電訊股表現依然強韌，主要是受惠於穩健的基本面與股息前景改善。恒生滬深港新世代通訊指數(「HSSSHNC」)今年升逾12%，跑贏暫仍錄得跌幅的內地及香港股市。

　恒生滬深港新世代通訊指數今年升逾12%

　恒指公司指出，香港股市投資氣氛轉弱，「恐慌指標」恒指波幅指數(「VHSI」)在不到兩周的時間內急升33%至2023年8月21日的31.53點，為去年12月以來最高水平(圖1)。8月大市回調主要是由於投資者憂慮內地經濟狀況，尤其是7月經濟數據如零售及工業等的增速均見放緩，並低於市場預期。同時，房地產行業下行亦為市場帶來更大壓力。

　電訊運營商的股息及派息比率持續上升

　恒指公司續指，儘管以恒生滬深港通中國500指數(「HSC500」)為代表的內地及香港股市今年下跌，電訊股表現依然強韌。HSSSHNC追蹤在內地或香港上市，並處於新世代通訊主題中的電訊價值鏈的公司之表現，此指數今年錄得逾12%升幅(圖2)，跑贏HSC500逾16個百分點。由於其良好的基本面、穩定現金流及強勁的股息，電訊股向來被視為較具防守性的投資選項，而近期的市場發展亦進一步強化這些優勢。隨着國企改革的推進，愈來愈多國企加大力度提振股東回報及資本效率，電訊運營商(截至7月底佔HSSSHNC比重約22%)過去幾年亦持續增派股息及提升派息比率。

　此外，儘管增速有所放緩，內地上半年電訊業務收入仍按年上漲6.2%，主要是受惠於包括雲計算、物聯網等新興業務收入的較快增長，此類別按年錄得19.2%升幅。HSSSHNC在2020年10月推出，目前成份股數目為35隻，前三大比重業務類別分別為半導體(28%)、電訊(26%)及資訊科技器材(25%)。截至7月底，A股佔指數比重約69%，而32%的比重為國企，令HSSSHNC的波幅比以恒生綜合指數(「恒生綜指」)為代表的大市更低。截至2023年8月22日，HSSSHNC及恒生綜指的一年波幅分別為20%及28%。