渣打:美加息周期有望年內結束-香港商报
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渣打:美加息周期有望年內結束

2023-09-04
来源:香港商報

渣打香港及大灣區金融市場主管曾繼志預期,美聯儲或於11月上調利率四分一厘後結束今次加息周期,再之後須視乎美國經濟是否有望軟着陸,相信明年下半年才有減息空間。

美聯儲將於9月21日、11月2日及12月14日公布今年餘下3次議息結果。曾繼志稱,美國加息周期已近尾聲,9月加息機會很低,相信11月會再加四分一厘。至於香港最優惠利率(P),他預期上調幅度「不太可能」是四分一厘。

月底港匯或再觸及7.85

港匯方面,曾繼志認為,受市場氣氛、內房問題、股市不振及股息派發高峰期已過等影響,促使游資重回銀行體系;相信到9月底季結時,因資金需求再次提高,港匯有可能再觸及7.85弱方兌換保證,屆時香港銀行同業拆息(HIBOR)會再被挾高,其中,1個月HIBOR更會再次升抵4厘以上。即使港匯再觸及弱方兌換保證,但他亦相信「不會為時太久」,銀行體系結餘亦不會從目前的約450億元水平大幅降低。

雖然美國加息周期有望年內結束,但曾繼志坦言,美國物價仍處高位,當經濟仍然堅韌,「除非有突發事件,例如戰爭,否則美國經濟將會偏向軟着陸」。他相信,美國通脹於半年至9個月內回落至2%目標的機會較低,聯儲局若要減息,或許要等待通脹回落至3%、非農數據及工資回復正常水平才可做到。

曾繼志預期,到明年下半年,美聯儲才有空間減息,「但即使減息,幅度亦不如上次般激烈」。至於香港銀行何時「減P」,他認為,不會早於聯邦基金利率下調;若股市重新恢復暢旺,導致港元資金需求上升,屆時銀行「減P」意欲或會降低。

內房「爆煲」已近尾聲

談及內地市場,息口趨降在走勢上與正處加息周期的香港及美國背道而馳。曾繼志表示,近日越來越多內地客戶由原本來港借入港元,改為返回內地借入在岸人民幣(CNH)。他坦言,此舉對該行旗下對沖及掉期業務影響正在浮現。

在內地及美國息率走勢出現相反方向之下,曾繼志稱,上半年的確有內地資金來港轉泊美元資產,雖然情況將於下半年持續,但由於每家內地金融機構均被獲發一定額度,相信隨着額度減少,下半年內地資金來港購買美元資產的金額將不及上半年。曾繼志補充稱,由於外匯業務穩定性較高,加上人民幣兌美元仍有一定程度波幅,相信投資者不論對外匯現貨及對沖活動仍有一定需求。

人民幣匯率方面,曾繼志說,受中美息差影響,相信人民幣兌美元在7.3水平將有短暫支持,預計未來兌美元將於7.25至7.35之間浮動。他預期,今年之內人民銀行有機會再減息一次。

對於內房相繼「爆雷」,曾繼志認為,內房資金鏈短期內確有困難,惟相信「爆煲」情況已近尾聲,而內地城投債及地方債出現大規模違約的機會亦較低。(記者 鄺偉軒)

頂圖:渣打香港及大灣區金融市場主管曾繼志預期,年內人民銀行有機會再減息一次。記者 崔俊良攝

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