中美博奕愈趨激烈，香港的經濟和金融中心地位都受到牽連影響，資金流出，供應大過需求是港股積弱的主因。今年以來，中國經濟增長表現不似預期，人民幣處弱勢，內地及香港的股市反彈乏力，某程度反映美國刻意推動脫鈎及發動金融戰下所帶來的衝擊。

　雖然至今美國經濟與美元似乎保持相對強勢，實際上是以美國政府不斷擴大財政赤字和維持高息貨幣政策來支持，可是兩者顯然不能持久。此外，美國企業盈利最終將成為美國對華政策的犧牲品，經濟及存在超級泡沫的美股最終得付出沉重代價，美國也不可能獨善其身，只是時間未到。

　科技股或會引領大市步入上升周期

　中國的電動車科技已領先全球，此外，華為推出Mate 60Pro手機，證明中國已突破美國對中國高科技的遏制。近日蘋果股價曾經大跌，筆者認為是時候關注美國科技股偏高的估值！筆者預期遲早市場將會重新評估中美兩地科技股的估值，即是美國科技股估值偏高，內地及香港的科技股估值偏低，屆時資金將會由高估值流向低估值，內地及香港的股市將會受惠，由科技股引領大市進入新的上升周期。

　新增人民幣貸款勝預期，反映中國經濟活動逐步復蘇，加上人民幣匯價出現反彈，但只能為港股帶來在萬八關口喘息的機會。地緣政治局勢緊張升級，將會遏制港股的反彈，還會使外資卻步，不利港股的表現！恒指短線在17800 至18300點反覆，短線等待突破，順勢而行。筆者避險情緒升溫，股市宜保守，現水平黃金可以分段增持。

　元庫資產管理董事總經理  史理生

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