恒指輕微高開，其後在內地股市拖累下轉跌，民營內房股及本地地產股普遍錄得上漲，惟對大市並未構成太大支持，午後恒指於低位窄幅上落，最終險守18000點水平。由於市場靜觀內地的經濟數據，料恒指短期仍缺乏方向，因此調整恒指的支持位至17500點水平，而阻力位將位於18500點水平。

　安踏體育(2020)中期收入按年增長14.2%至296.5億元(人民幣，下同)，與2019年同期比較亦增長1倍。集團的營運效率提升，經營溢利率同比上升3.4個百分點至25.7%，其中Fila品牌的經營溢利率同比上升7.2個百分點至29.7%，所有其他品牌的經營溢利率按年上升8.7個百分點至30.3%，惟安踏品牌的經營溢利率受到持續進行DTC模式轉型，以及租賃費用及員工成本增加而按年下跌1個百分點至21%。

　安踏體育上望100元

　集團於上半年的「單聚焦、多品牌、全球化」策略在零售市場復常後成果顯著，期內包含分佔合營公司損益影響的股東應佔溢利同比增加32.3%至47.5億元。隨着內地消費需求逐漸改善，集團線下店舖的人流有所恢復，而所有品牌的庫存水平及店效都顯著改善，集團未來將大力發展電子商貿業務及數字化，執行綫下渠道結構變革，加大精細化營運和庫存管理，同時深化全球化的戰略布局。

　由於下半年內地有較多體育賽事，相信會帶動體育用品的需求增長，料安踏的業務將持續改善。因此建議可考慮於89元水平買入，目標上望100元水平，止蝕84元水平。

　匯盈集團研究部主管  陳鳳珠

　(筆者為證監會持牌人士，並沒有持有上述股票）