時事評論員 吳桐山

雖然經歷了2022年的大幅加息，但美股今年仍然表現不錯，標普500指數由年初的3900點不到上升到8月底的4500點水平，升幅超過15%。與此同時，美國通脹數字表面上逐漸下降。但曾經出版《美元崩潰》的華爾街大鱷彼得·希夫卻認為，美聯儲和美國政府的政策正在自相矛盾，可能醞釀更嚴重的金融危機。

彼得·希夫指出，美國經濟存在的結構問題就是政府支出太多，一方面美聯儲不斷加息，另一方面美國政府正在推行最具擴張性、最具刺激性的財政政策。美國2023年財年還有幾個月時間才結束，但今年的財政赤字已經達到了1.61萬億美元的規模。從赤字上看美國經濟正處於深度衰退當中，但三季度的GDP的預測高達5.9%，顯示經濟正在蓬勃發展，非常違反直覺且不合常理。

美國的手段是一邊加息、一邊實施寬鬆的財政政策刺激國內經濟，但由於美元有着全球的霸權地位，其他國家不具有美國的特權，從而會形成一種「美國的問題、他國的困難」的局面 。例如美國大手加息了，但美國房地產市場有30年固定利率抵押貸款，大部分存量的房產只要不買賣，供款人仍然享受過去多年簽訂的低息貸款。但周邊的加拿大等國，其經濟周期和貨幣政策很大程度上受美國影響，但卻沒有這種30年固定利率抵押貸款。同樣地，香港也沒有30年固定利率抵押貸款，因此這些地方的樓市受到的衝擊會更大。

另一方面，美國加息導致存量的美國國債價格大跌，令很多持有大量美國國債的國家損手。美國銀行日前發表報告指，今年已經是美國10年期國債連續第三年虧損，這是美國大約250年歷史上從未發生過的情況。

美國的如意算盤，就是自己大手加息，緊縮了除他們自己以外的全球流動性，在全世界其他國家製造資產泡沫崩盤的危機，用這些國家超發的貨幣對美國進行抄底，給美國創造修復資產負債表的機會。因此回到中國這一邊，疫後在努力刺激經濟復蘇的同時，也要警惕資本集中流出而出現資產泡沫崩盤的情況。

金磚國家早前開會，其中一個主題是如何推動本幣結算、去美元化，因為這正是擺脫這一種美國不斷將國內問題輸出的鑰匙。鑒於美國政府赤字支出的現狀，美元的崩潰是不可避免的，只是時間問題，世界各地都應該未雨綢繆，以減輕美元崩潰對本地經濟即將造成的衝擊。（圖源中通社）