今天是香港實施聯繫匯率40周年，金管局總裁余偉文在《匯思》發文表示，聯匯「是一個好制度，是香港貨幣和金融穩定的根基」。余偉文稱，堅持聯繫匯率不是因循，而是「一種經過深思熟慮後的擇善固執」。他再次重申，「無意、亦無須改變」聯匯制度。

　「(聯繫匯率)就像一道堅固的防波堤、避風塘，為我們(香港)擋住外面的驚濤駭浪。」余偉文稱，聯匯制度為香港經濟社會的持續發展提供了所需的穩定貨幣環境，其成功的關鍵之一，是多年來逐步建立的公信力，而這種信心除了是建基於符合市場規律的嚴謹設計、高度透明化和制度化的操作，還有充裕的外匯儲備、穩健的政府財政和具活力的經濟等因素。

　「恰如預期地精準運作」

　聯匯實施40年期間，不斷將之優化，包括分別於1998年及2005年，確立弱方及強方兌換保證。余偉文表示，由2005年至今，港匯曾觸及強方兌換保證321次，金管局因而承接總值近1.45萬億港元的美元資金，流入港元體系；至於弱方保證則被觸及84次，相當於接近4200億港元的美元資金，從港元體系流出。他形容，聯繫匯率是「恰如預期地精準運作」。

　自去年起，美國再次進入加息周期，港元兌其他貨幣的匯價，跟隨美元相對偏強。余偉文表示，儘管市場普遍預期美元利率接近見頂水平，但預料高息環境會維持一段較長時間。他續稱，高息環境下，借貸成本上升，尤其是香港經濟仍未完全復蘇之下，企業和需要供樓還貸的家庭所面對的困難確實不少。「某程度上，這就是實施聯匯的代價」。

　港息無大幅飆升因存款量龐大

　不過，余偉文表示，當金管局深入地分析數據後，發現港元息率尚不至於大幅飆升，主因是香港銀行體系存款量龐大，有助主要銀行控制資金成本。他舉例稱：「以反映銀行平均資金成本的綜合利率為例，8月底為2.55厘，相對於去年3月底、即美國進入加息周期的0.24厘，增幅明顯低於美息或港元拆息。」

　余偉文認為，這或間接解釋了為何過去一年多以來，銀行上調貸款息率的速度及幅度相對溫和。余偉文又強調，幣種的強弱一般會有周期，「當港元隨美元相對於其他外幣走弱的時候，就很可能看見相反的現象」，可見港元偏強或偏弱各有利弊，難以一概而論。(記者 鄺偉軒)