【投行視野】「穩經濟」政策論調或會更加積極-香港商报
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【投行視野】「穩經濟」政策論調或會更加積極

2023-11-21
来源:香港商報網

 筆者預期兩國元首會晤結束後,國家「穩經濟」的政策論調或會更加積極。不能否認,在目前複雜的國際背景中,中美元首的本次會晤無疑是積極的,亦意味着國家在未來將有更多精力重心投放在「穩經濟」上。故此,對於即將在12月召開的中央經濟工作會議,儘管不會宣布明年的增長目標,但估計對於「經濟」和「發展」的論調會變得更加積極,預計內地財政方向將會圍繞在「加力」這組關鍵詞,估計來年財政會更偏向擴張,貨幣政策繼續保持寬鬆,繼續強調外貿和外資的重要性。

 至於針對地產範疇,預期將出台更多支持以及對沖政策的鋪墊。對於目前資本市場,特別是涉及股市領域,階段性回穩目前只欠進一步的政策信號,將有賴於即將召開的中央經濟工作會議之信號。

 料全年GDP增速5%以上難度不大

 內地10月份經濟運作整體表現平穩,保持了韌性。不過,在投資方面,房地產投資的影響作用仍然較大,至於基建投資和製造業領域,投資則保持平穩。在進出口領域,在外需走弱的影響下,10月份出口同比下跌幅度超過9月份和市場預期,而進口同比今年3月以來則首次轉正,導致1至10月淨出口對經濟由1至9月的支撐轉為影響。在今年1至10月累計淨出口額同比錄得負3.9%。在消費方面,雖然10月份社會零售環比仍然弱於歷史同期,但10月份社會零售同比較9月份上升,則超過市場預期。

 整體而言,內地10月份經濟運作中亮點和挑戰環節並存。在消費邊際轉好、基建投資、製造業投資和工業生產保持韌性的同時,房地產投資和出口對經濟的影響作用依然較為明顯。結合10月份再次步入榮枯線之下的製造業PMI,觀察往後趨勢,經濟的回穩仍需穩增長政策持續支撐。考慮目前經濟運作基本態勢和去年基數,預期全年GDP增長速度錄得5%以上難度不大,經濟增長將達標。

 資深金融及投資銀行家 溫天納

[责任编辑:朱剑明]