光大證券國際預期明年(2024年)港股危與機並存，對全年市場整體表現審慎樂觀，恒指明年最高有機會上試21000點水平。該行認為，投資者可留意全年上落市中的區間投資機會，並且不妨重點留意前沿經濟、外圍復蘇、電子消費及工業生產四大板塊。

　光大證券國際證券策略師伍禮賢(左)表示，外圍利率環境改善，加上美國硬着陸風險下降，料將利好明年(2024年)全球股市表現。對港股而言，除受惠債息長遠向下趨勢外，內地經濟復蘇進度亦主導未來市況發展。他續說，港股明年料將繼續受到外圍息率及內地經濟表現等兩大因素左右，而港股自身的估值亦對未來指數運行產生較大影響。

　縱觀未來外圍經濟及內地復蘇表現，該行預計明後兩年(2024至2025年)恒指的每股盈利表現將較今年好，料對中長期港股帶來良好基本面。此外，過去市場波動時，部分行業出現較明顯的逆周期表現，未來這些行業在內地經濟復蘇時仍有較大機會表現增長動力；外圍利率回落亦使部分板塊在估值方面受惠。

　該行又稱，目前港股的預測市盈率及市帳率處於向下偏離約一個標準差，反映恒指估值相對吸引。另一方面，股市近年表現疲弱，與低估值共存，可見透過傳統估值指標預測未來市況走勢的準確度被打折扣。結合過去兩年外圍利率大幅上升的背景，加入無風險利率作為分析估值的其中一個參考因素，或能更真實反映目前市場的吸引程度。

　美匯指數強弩之末

　外匯方面，該行認為，整體美元走勢在今年10月初升至107.3水平時，可能已經觸頂。美國通脹壓力舒緩，美聯儲在今年7月最後一次加息後未再加碼，而美國通脹率按預期回落，代表過去支持美元強勢的因素開始減退，美匯指數下降趨勢已形成，並曾經低見102.4關口。

　光大證券國際環球市場及外匯策略師湯麗鴻(右)認為，雖然美國整體通脹走勢符合預期向下，但距離美聯儲2%的通脹目標仍有一段距離，或需維持現時高利率一段時間。假如今年7月為最後一次加息，美聯儲最快於明年第二季才開始調頭減息。此外，從美匯指數技術走勢看，美匯已跌穿由7月延伸的上升軌，若美匯指數維持在105.5水平以下，或有機會進一步回落至102水平，但要留意國際局勢等因素影響美匯指數波動。