國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃15日表示，雖然美國聯儲局發出明年將政策轉鴿的信號，但全球其他央行不應急於放鬆對抗通脹的努力。 格奧爾基耶娃強調，有時一些國家過早宣布勝利，可能令通脹變得更加根深蒂固，令到對抗通脹的戰鬥變得愈發艱難。

　各國須按自身情況調整政策

　格奧爾基耶娃當天在首爾出席「韓國和IMF國際研討會」時表示，一些國家過早宣布抗通脹勝利並採取貨幣寬鬆措施，這恐致物價固化，面臨更加艱難的情況。

　格奧爾基耶娃指出，聯儲局根據美國數據發出的轉向信號是正確的，但其他央行應該考慮自己的情況。格奧爾基耶娃表示：現在通脹正在下降和減速，但不同國家的情況不同，央行必須根據國內情況調整自己的行動及貨幣政策基調。

　格奧爾基耶娃指出，對抗通脹的鬥爭仍處於「最後一英里」，並建議韓國央行的貨幣政策不要超過數據允許的範圍外。

　與此同時，英國央行和歐洲央行並未軟化緊縮立場，兩家央行均繼續保持利率不變，英央行重申利率指引，稱如有通脹壓力更長久的跡象，可能再度加息，行長貝利稱抗通脹仍有一段路要走；歐央行重申，只要必要就保持限制性政策，行長拉加德稱決不能放鬆警惕，歐央行根本沒有討論減息。拉加德表示，現在不是放鬆警惕的時候，暗示只有在工資上漲壓力緩解時才可能下調歐元區利率。一些專家亦認同歐洲央行對減息採取審慎態度。伊弗經濟研究所所長菲斯特說，通脹風險依然存在，主要是目前工資大幅上漲，導致物價尤其是服務業價格上升。

　減息過早過急或重燃通脹

　Interactive Brokers高級經濟學家托雷斯稱，市場參與者情緒高漲，導致金融狀況達到了聯儲局緊縮行動期間最寬鬆的水平，這可能會引發新一輪通脹。他指出，由於預期未來幾個月通脹將再次加速，所有大宗商品價格都大幅上漲。我認為鮑威爾過早討論減息，就在兩周前，他還說減息為時過早。Fact and Opinion Economics總裁布魯斯卡表示，如果聯儲局開始減息，不知道他們將如何把通脹率降至2%。他補充說，強勁的工資增長也在推動通脹。

　鮑威爾突然轉向或與拜登有關

　荷蘭國際集團認為，鮑威爾的突然轉向或許暗示美國金融市場出現某些重大風險。風險可能存在於商業地產、租房市場或私人信貸這些對高利率過度敏感的領域，還有觀點猜測可能跟美債流動性風險有關。

　今年以來，有關美國商業地產行業的負面消息層出不窮：多處大型房產違約，寫字樓入住率下降，利率上升使再融資變得困難；而通脹和失業正打壓租房市場需求，同時，私人信貸市場的擴張可能導致系統性風險增加，從而影響經濟的整體穩定性。

　德銀在最新發表的全球經濟風險報告中認為，美債經過這兩年的美國財政赤字壓力、美國政府債務上限風波和地區性銀行業風暴之後，是否還會有大量投資者埋單？

　與此同時，媒體分析指出，本周發布的一份最新民意調查顯示，在美國通脹居高不下等多項不利因素的影響下，拜登的支持率正降至歷史新低。而聯儲局最新的點陣圖預測更多的是在把本應於2025年進行的減息，提前到了2024年這個大選年來進行，很難說明此舉與政治無關，這樣有助拜登連任。

　美股或出現大上大落

　當地時間14日，美股三大股指連續6個交易日集體收漲，道指上漲158.11點，收報37248.35點創新高；但盤中三大指漲勢消退，均曾轉跌，微軟等多隻藍籌科技股盤中回落，分析指出，標指已處於超買水平之際，令人懷疑美股是否已漲過頭，面臨回調風險。

　美銀股票分析員稱，不能保證股市狂歡持續下去，過去兩年市場押注減息時，遇到聯儲局未如期採取行動，就措手不及，未來幾個月，如果出現CPI或就業方面的意外數據，就可能促使交易者改變方向。

　所以有分析師認為，美股未來走勢或許會快速上漲，然後迅速下跌。

　同時，從美元來看，對於大多數投資者而言，押注美元走弱已經是一種相當普遍的策略，且市場上存在大量投機性的美元空頭頭寸，造空美元交易顯得異常擁擠。（圖源：路透社）