【高端訪問】香港證券業協會主席高鵑:雙管齊下激活港股交投-香港商报
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【高端訪問】香港證券業協會主席高鵑:雙管齊下激活港股交投

2023-12-30
来源:香港商報

    過去一年港股持續低迷,身為香港證券業協會主席的勝利證券(8540)行政總裁高鵑接受本報專訪時展望,明年證券業前景仍然審慎,即使美國有望輕微減息,仍難以帶動港股好轉,「除非減息一至兩厘才有幫助」。她呼籲港府應再考慮調低股票印花稅,同時收窄股票差價,雙管齊下提振港股成交。

    證券業務盛衰繫於股市成交多寡,過去一年,港股成交低迷,除了因為利息上升,導致定存以及貨幣基金成為投資者的替代選擇,更重要的是近年有資金撤離,「即使新的資金進場,仍未能支撐市場」。高鵑指出,以往不論息口有多高,資金不會投放在定存,但如今投資者喜好高息產品,拖累港股當前陷入惡性循環,需時逆轉。

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    過去3年逾百家證券商退出

    證券商生意難做是不爭事實,高鵑坦言,當前證券商面對的,是監管成本高及競爭激烈兩大難題,又指過去3年,已有逾100家證券商退出香港市場。據她了解,退出港股的券商,大多是直接交還牌照予監管機構,「即使有人願意進場,但放棄牌照的更多」。她相信,退出港股的券商,經過深思熟慮,又相信他們已作出判斷,短期內不會出現重大轉向。

    市場一直期望美國減息成為港股的「救命丹」,但高鵑認為,若美聯儲只減息四分一厘,不會對股市以至券商環境有太大幫助,「除非(美聯儲)減息一厘至兩厘,加上港銀對應下調最優惠利率(P),才會見到效果」。除了等待美聯儲大幅減息,仍要配合內地經濟復蘇,才可帶動港股的流動性。

    高鵑說,要促進港股成交,應該從下調股票印花稅入手。雖然港府於10月施政報告中,將股票印花稅稅率回復至2021年上調前的水平。高鵑稱,相對A股及美股的「零股票印花稅」,港股的股票印花稅仍然偏高,加上A股的成交見回升,若港股要維持競爭力,港府應再下調股票印花稅稅率一半至0.05%。不過,她估計,若要港府完全免去股票印花稅,恐怕並不現實。

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中新社資料圖

    惡劣天氣停市阻礙競爭力

    對於港交所(388)正就港股於惡劣天氣期間繼續交易諮詢市場意見,高鵑認為,內地、美國及其他大型金融市場即使面對惡劣天氣仍沒有停市,惟獨港股在8號風球及黑色暴雨警告生效時停市,影響了競爭力。相信經歷新冠肺炎疫情,港人習慣在家工作(WFH)模式後,大部分券商應可配合,惟獨銀行要配合,尤其要銀行調整「轉數快」的匯款上限。

    另外,最新一份施政報告提出,就檢討股票買賣價差一事,高鵑表示,若可收窄股票買賣價差,將促進了股市成交,同時降低交易成本,但相信要與下調股票印花稅一併進行,才可激活股市流動性。她又認為,港交所應開發新產品,若新的產品適合不同市況,同時迎合不同風險胃納的投資者,既可帶動股市流動性,更降低交易成本,屆時港股「有麝自然香」。

    券商轉型之路殊不容易

    港股慘淡,券商為求生存,唯有開拓新業務。不過,香港證券業協會主席兼勝利證券行政總裁高鵑坦言,證券商由傳統業務轉型從事資產管理殊不容易,又指轉型過程中,涉及龐大成本;又指近年券商撤離香港,其中一個原因是未能成功轉型。

    「券商轉型從事資產管理,為券商開拓了新的收入來源。」高鵑稱,券商開拓資產管理業務的過程中,可獲得管理費及表現費用收入,「但要賺得上述收入的先決條件,要先有投資收入,觀乎股市現時根本不能賺錢,更遑論有這些收入嗎?」

    港股表現差券商難賺錢

    高鵑表示,除了股市低迷,券商若要轉型資產管理,人手上要重新調整,「一邊要裁去從事『1號牌』(從事經紀股票、債券及基金買賣)的員工,另邊廂要聘請『9號牌』(資產管理)的人才」;又指,券商若要轉型資產管理,營運模式須由「重資產」轉為「輕資產」,所費不菲;加上坊間投資者往往着重往績,才決定是否投放資產,故此不少券商最終撤離香港的其中一個原因,是由於他們未能成功轉型至資產管理。

    既然轉型資產管理之路崎嶇,券商還有哪些方法逆市突圍?高鵑相信,虛擬資產將從本輪經濟周期中跑出。她認為,2010年代,新經濟及科網股帶領進市場「一波高於一波」;到2020年代,同一效應將落在虛擬資產身上。高鵑相信,踏入2024年,傳統金融資產的價值,將與虛擬資產分道揚鑣,而虛擬資產將會迎來收成期。

    投資虛產客料倍數增長

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    陳沛泉相信,明年虛擬資產將再迎來牛市。記者 蔡啟文攝

    為承接虛擬資產帶來的機遇,勝利證券於今年第四季,開始供專業者利用該公司的手機應用程式買賣虛擬資產。勝利證券執行董事陳沛泉表示,明年將整合旗下股票及虛擬資產平台,冀做到一站式平台,便利投資者買賣虛擬資產。

    目前勝利證券供專業投資者,以美元投資比特幣及以太幣。陳沛泉表示,公司開始買賣虛擬資產至今,客戶錄得倍數增長,而每月平營業額達1000萬美元,而該部分業務至今已取得盈利。他相信,明年相關客戶將維持倍數增速,又透露目前投資者以投資比特幣為主,約佔其整體虛擬資產投資的80%。

    展望明年的虛擬資產投資,陳沛泉相信,明年比特幣將會迎來每四年一次的「減半」(Halfling),加上聯儲局可能明年啟動減息周期,相信明年虛擬資產將再迎來牛市,尤其比特幣將會成為焦點。

    香港多位名人牽涉JPEX平台詐騙被警方拘捕,引發市場對買賣虛擬資產規管的高度關注。陳沛泉認為,JPEX事件給予他的感受,與早年加密貨幣交易所FTX爆煲的事件相似,就是虛擬資產平台「出事」時,監管機構往往幫不上忙。他相信,某程度上,JPEX事件是有人利用信息差犯案,又認為事件更加推動公司申請虛擬資產牌照。

    另外,勝利證券旗下勝利資產管理日本繼9月取得日本金融廳頒發的第二類金融工具業務牌照(第二種金融商品取引業),成為首家在福岡市獲得上述牌照海外公司後,陳沛泉表示,正留意阿聯酋、印尼、以及馬來西亞的機會,「尤其中東市場,除了熱錢流入,由於當地力推金融科技,更適合將來公司部署當地」。他透過,若進軍中東市場,主要透過取得當地金融牌照成事,面向當地的零售投資者。(記者 鄺偉軒)

    頂圖:高鵑指,要促進港股成交,應該從下調股票印花稅入手。 記者 蔡啟文攝

[责任编辑:蒋璐]