去年11月，當市場認為澳洲的加息周期即將完結時，澳洲央行總裁布洛克稱當地通脹越來越受到國內的內需推動，因此須在利率上採取更大力度的應對措施，並在同月意外加息。但是在一個月後，隨着商品價格進一步回落，通脹壓力亦見紓緩，最終澳洲央行在去年12月將利率維持在12年高位的4.35%水平。

　澳洲家庭支出和出口皆見疲軟，當地在2023年第3季的國內生產總值(GDP)按季增長0.2%。這雖是連續８個季度錄得增長，但增速則是1年來最慢。澳洲的通脹率亦見回落，當地去年第3季的年通脹率為5.4%，較第2季的年通脹率6%進一步回落，且核心通脹率亦同步下降。數據反映當地經濟增長有放慢跡象，加上通脹壓力降溫，間接支持澳洲央行於去年12月議息會議時按兵不動的做法，且不須實施更緊縮的貨幣政策。

　澳洲央行稱會否再進一步加息，將取決於對數據和風險的評估，有關言論明顯反映該行仍採取中性偏鷹的貨幣政策立場。若然澳洲央行最終較美聯儲及其他主要央行遲降息，將為澳元帶來短期的利差優勢。

　市場預期美聯儲在2024年上半年降息，令大宗商品價格有所反彈，當中鐵礦石價格在2023年12月升至1年半高位，帶動澳元上漲。而澳洲為全球最大的鐵礦石出口國，因此鐵礦石出口價格將影響澳元的短期匯價表現。由於鐵礦石價格仍處穩定上升的走勢，有利澳元的中長線表現。

　澳元在最近美元回升時較具抗跌力，其中一個原因是內地經濟數據明顯改善。隨着內地當局逐步加大對國內經濟的支持力度，經濟正逐步改善，這亦預示着內地對大宗商品的需求將持續增長，可望帶動澳元表現。澳洲作為內地密切的經濟夥伴，若內地經濟繼續向好，將令澳元進一步獲得支持。

　東亞銀行財富管理處高級投資策略師 黃燕娥