【市場探針】香港2024年節儉行先-香港商报
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【市場探針】香港2024年節儉行先

2024-01-12
来源:香港商報

    作者:童誠

    2024年開年後的幾個交易日,港股相當疲軟,恒生指數多天都是在16000點關口附近徘徊,成交額也少。儘管難以預計農曆新年前後市場走勢,但以近來港股表現來看,春節前後市況可能不及去年,而去年也不及前年,股市就像是「王小二過年,一年不如一年」。港股近來表現主要受外圍影響,期間上證綜指和深證成指均挫。去年中國經濟增長達標,今年也會以較快速度穩定增長,但市場預期明顯滯後經濟復蘇,私人投資信心也有待重振,投機或投資氣氛均缺,不利股市。今年初內地股市表現傳遞了一個信息:市場復蘇需花費一些時日,或許要到今年年中以後才可能回暖。

    近來美歐市場表現也不如人意。美國去年12月非農就業增加21.6萬個職位,遠超預期,時薪環比上漲0.4%,降低了今年減息次數和幅度的預期。美股連漲九周後在今年初回調,也是過去約20年最差的開年首周表現。12月歐洲通脹普遍回升,德國CPI同比增長3.8%,高於11月的2.3%。法國CPI同比增4.1%,比11月的3.9%為高;歐股、債、匯市等都出現波動。可能的解釋是美歐就業或物價上漲與聖誕假期有關,但已對港股產生了負面影響。當然,美國今年減息仍是大概率事件,而俄烏衝突和以哈戰爭仍持續,後者還有擴大的可能,都可能支撐美西方通脹和利率維持在較高水平,延誤美歐乃至全球經濟復蘇。

    新的一年消費受限

    估計尚未結束的2023財年,港股成交量和恒指平均水平會比2022財年低,此趨勢會否延續至2024財年頭幾個月則有待觀察。自從2021年第三季度末,香港樓價反覆偏軟,2023年更量價齊跌。內地有分析指香港樓價「暴跌」,言過其實。過去約30個月的本地樓價跌幅與歷史相比不算太快,期間還出現反覆,估計會歷時較長;「跌」則是客觀事實。樓價跌的短期原因是美息高企;長期原因包括上一波本地樓市升浪時間長且升幅大,難免會有較明顯的調整;港府計劃增加土地供應解決本地住房問題等都對樓市產生影響。而香港股市低迷剛好就碰上樓價調整,較多市民持有的房產和證券價格同時下跌,加上現在部分市民喜歡北上消費,多重因素作用下,本地整體消費表現不容樂觀。私人消費開支佔香港GDP超過三分之二,而居民消費轉趨謹慎也會對經濟增長和就業產生負面影響。若外圍形勢不改善,又缺乏內地投資,今年香港經濟會舉步維艱。

    港府要量入為出

    在2022財年,股票交易印花稅收入為531億港元,佔港府年稅收的16.4%。港府擬減0.13%的印花稅至0.1%,用意是鼓勵股市交投。估計作用有限,因為如果股市不暢旺,投資賺不到錢,人們根本就不會買股票;由於股市交投萎縮,印花稅下調,加上房地產交易也同時減少,港府稅收會進一步受壓。

    股市有升有跌。而眼下港股低迷,儘管外圍因素是跌市的主因,但目前負面情緒充斥市場,會不會引來境外的惡意沽空是值得警惕的。如果本地樓、股市場較長時間持續低迷,港府財政收入和開支都可能減少,財爺陳茂波說港府在2024財年可能不發放消費券,是有道理的。而從財政收支平衡角度來看,今年無疑也會是節儉的一年。「成由勤儉敗由奢」,那並非什麼大不了的事情,惟港府雖有振興經濟的長期規劃,短期內也需要有逆周期的扶持政策,以免經濟收縮。(中通社資料圖)

[责任编辑:蒋璐]