港股投資氣氛仍然疲弱，市場關注內地的經濟恢復情況，並繼續憧憬內地加大力度扶持經濟發展，由於外圍及內地的不明朗因素較多，觀望氣氛濃厚，因此即使踏入新一年亦未有資金入市作部署，預期港股短線仍然欠缺方向，恒指阻力位將位於16800點水平。

　嘉耀控股(1626)為內地的紙質卷煙包裝供應商，集團近年進軍電子煙市場，並加大投入自有品牌產品的生產及開發，同時擴展至電子煙相關產品的原設備生產及原設計生產，為多個國際電子煙品牌提供綜合電子煙供應鏈，因此，電子煙業務將為集團未來的盈利增長動力。

　嘉耀控股上望4.2元

　截至2023年6月止中期，集團的紙質卷煙包裝收入佔比降至46.8%，而電子煙的收入按年增長3.8倍至2.8億元人民幣，佔比已達到52.2%。2022年3月國家發布《電子煙管理辦法》，行業監管明朗化，雖然全球趨向實施嚴格監管措施，但2023年上半年內地電子煙的出口量仍維持穩定增長，反映集團有發展空間。

　嘉耀已於多個海外市場建立成熟的客戶基礎，並會逐步加強其市場地位。截至6月底止集團已投入2590萬元人民幣改善及開發生產設施及產品設計以持續推動自身創新，以生產中高端產品。相信隨着擴大客戶基礎及創新產品，集團的市佔率將有望逐漸提升。因此建議可考慮於3.7元水平買入，目標上望4.2元水平，止蝕3.5元水平。

　匯盈集團研究部主管 陳鳳珠

　(筆者為證監會持牌人，並沒有持有上述股票)