美聯儲連續第五次維持利率不變 偏「鴿派」信號再令市場「狂歡」-香港商报
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美聯儲連續第五次維持利率不變 偏「鴿派」信號再令市場「狂歡」

2024-03-21
来源:香港商報網

 北京時間今日(21日)凌晨2點,美國聯儲局一如市場預期,將基準利率連續第五次維持在5.25%—5.50%區間不變。美聯儲點陣圖顯示,2024年底聯邦基金利率預期中值為4.6%,此前為4.6%。美聯儲仍預計,今年將降息三次,並確認經濟將繼續保持穩健增長。

 美聯儲主席鮑威爾表示,通脹率已大幅下降,但仍然過高,美聯儲仍致力於實現2%的通脹目標。勞動力市場仍然相對緊張,如果勞動力市場出現顯著疲軟,那將是啟動降息的理由。鮑威爾還表示,在本次會議上討論了放緩縮減資產負債表,普遍觀點是很快會減緩資產縮表的步伐;不久後放慢縮表步伐是適宜之舉。

 偏「鴿派」信號助美股再創歷史新高

 鮑威爾的講話沒有市場預期的「鷹派」,從而緩解了投資者的緊張情緒,昨夜美股三大指數繼續高歌猛進,均創歷史收盤新高。道瓊斯工業指數上漲401.37點,漲幅1.03%,報39512.13點;標普500指數上漲46.11點,漲幅0.89%,報5224.62點;納斯達克指數上漲202.62點,漲幅1.25%,報16369.41點。債市方面,昨夜尾盤,美國10年期基準國債收益率下跌1.97個基點,報4.2728%。

 前海開源基金首席經濟學家楊德龍向商報記者表示,從美聯儲點陣圖來看,當中隱含了降息三次的預期,因此市場解讀為偏「鴿派」的表態。他指出,現在美聯儲處於一個進退兩難的境地,如果過快地降息,可能會引發美國通脹預期再起;如果高利率維持較長的時間,又會影響到美國經濟的增長,對於美國居民和企業的債務壓力會增大。因此,市場預期美聯儲可能會在5月或6月份的議息會議上宣布首次降息,而全年料降息三次。

 中金研報指出,美聯儲官員們上調了對GDP增長和核心PCE通脹的預測,但點陣圖卻保留了年內降息三次的指引,這被市場解讀為「鴿派」。進一步看,點陣圖並非沒有變化,只是變化的幅度沒能改變利率中值的位置。中金認為,美聯儲對降息的信心已有所動搖,但因為存在「鴿派偏好」(dovish bias),不願意對利率路徑做大的改變。往前看,這種「鴿派」偏好或將增加經濟不着陸風險,一種可能是美聯儲越鴿,經濟越好,降息時間點越往後推。美聯儲還上調了對未來兩年及長期利率的預測,這意味着低利率時代或已一去不返,利率在高位停留更久(high for longer)將是不得不面對的現實。

 降息預期料提振全球資產價格

 今日上午,美股三大指數期貨繼續延續昨夜上漲的行情,全球主要股票市場與美股共舞上揚。其中,日經225指數高開高走,開盤一度上漲1.86%,報40748.77點,再創歷史新高。受外圍等利好因素提振,港股今日亦大幅高開,恒指漲1.33%,國指漲1.19%,恒生科技指數漲1.64%。A股三大指數集體高開,滬指漲0.15%報3084.41點,深證成指漲0.19%,創業板指漲0.19%。

 匯率方面,隨着美元指數下跌,日圓扭轉了早些時候的跌勢,日圓兌美元從接近數十年的低點反彈;歐元兌美元上漲0.35%,至1.0903美元。其他方面,國際黃金價格今早大幅高開,首次突破每盎司2200美元,續創歷史新高;比特幣、以太坊等一眾加密貨幣亦從昨日的低位大幅反彈。

 「美聯儲如果降息,對於全球資本市場影響很大。因為美聯儲一旦在5或6月份宣布降息,也標誌着新一輪降息周期的開始,那麼美元指數會高位回落,從而推動包括人民幣在內的非美貨幣升值,這將對全球資本的流動形成很大的影響。」楊德龍說,一般而言,伴隨人民幣升值,會吸更多的外資流入到人民幣資產。此外,美聯儲降息,給中國央行提供了更多的貨幣政策空間,中國央行可能會再次降息、降準來推動經濟復蘇,從而有利於推動 A股、港股的回升。

 楊德龍提及,美聯儲的貨幣政策轉向已是板上釘釘,現在唯一不確定的只是降息的時間。近期美聯儲偏「鴿派」的表態,給出了一個重要的啟示,就是降息的時間不會推得太久。當前,歐美日股市均處於歷史高位,而A股和港股則是處於估值窪地,部分國際對沖基金有可能會從美歐日股市獲利了結一部分,然後尋找新的投資機會,從而有望流入到A股和港股的一些優質資產。(記者 朱輝豪)

 頂圖:路透社圖片

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