4月24日，國內鋰礦巨頭天齊鋰業一季度財報爆雷引發市場震動，監管機構火速發函，其股價今日也應聲跌停。

　受業績大幅虧損影響，4月24日早盤，天齊鋰業A股一字跌停，截至午間收盤，該股報40.63元，跌停板封單超26萬手，市值報收666.8億。

　截止發稿，天齊鋰業(09696.HK)下跌19.01%，報28.55港元。

　摩根士丹利發布研究報告稱，予天齊鋰業(09696.HK)「增持」評級，目標價52港元。

　一季度財報暴雷

　4月23日晚間，天齊鋰業（SZ002466）發布業績預告，預計今年第一季度淨虧損36億元至43億元，相較去年同期的48.75億元淨利潤，出現了明顯的由盈轉虧。

　天齊鋰業在2023年全年實現歸母淨利潤72.97億元，據此計算，公司此次單季度虧損額幾乎佔到去年淨利潤的一半。

　對於虧損，天齊鋰業解釋稱，鋰產品市場價格波動導致銷售價格大幅下降，重要聯營公司SQM一季度業績預計大幅下降，是造成虧損的主要原因。

　收深交所關注函

　當晚，深交所對天齊鋰業下發關注函，要求其對一季度虧損環比大幅增加等問題做出說明。

　關注函中，深交所要求天齊鋰業結合主營業務開展情況、產品產銷量、產品價格、原材料採購價格、成本費用、減值計提等因素的具體變化情況，量化分析2024年一季度虧損較2023年四季度大幅增加的原因，並說明是否存在持續虧損風險。

　同時，深交所還要求天齊鋰業說明經營情況變動是否符合行業變動趨勢，是否與可比公司業績變動情況相符。

　深交所還提到，根據天齊鋰業披露的2023年年報，天齊鋰業對SQM長期股權投資期末餘額（賬面價值）為261.63億元。近期有報道稱，SQM與智利國家銅業公司（Codelco）簽署諒解備忘錄。對此，深交所要求公司核實說明相關事項具體情況，評估對公司的影響並說明擬採取的應對措施，充分提示相關風險。

　2023年，電池級碳酸鋰和氫氧化鋰的價格分別從年初的52萬元/噸和54萬元/噸，降至年末的10萬元/噸和9.2萬元/噸，降幅高達80%和83%。

　此外，2023年下半年澳大利亞鋰礦廠商定價模式從季度轉變為月度，也使得鋰精礦價格快速跌價，價格從2023年年初的5500美元/噸降至年末的1600美元/噸，跌幅達71%。

　鋰鹽廠商盈利水平集體下滑

　截至目前，鋰鹽供大於求的狀態仍未有太大改善，短期內，鋰鹽廠商盈利水平的下滑趨勢幾乎難以改變。

　與此同時，天齊鋰業庫存量也來到高位。2023年報顯示，截至期末，其存貨為31.51億元，同比增加47%。其中，鋰礦採選冶煉行業庫存量40.9萬噸，同比增加38.31%；化學原料及化學製品製造業庫存量為1.3萬噸，同比增加350.26%。

　對於行業未來走勢，天齊鋰業在其2023年報中表示，鋰資源相對於其他有色金屬行業來說，具有一定的行業特殊性，儘管鋰價存在周期性的價格波動風險，但下游終端特別是新能源汽車和儲能產業未來的高成長預期、國家政策的大力支持是客觀存在的，因此從中長期來看，公司認為鋰行業基本面在未來幾年仍將持續向好。

　除天齊鋰業外，多家鋰業股在2023年第四季度業績就出現明顯下滑或者虧損的現象。

　贛鋒鋰業此前披露的財報顯示，2023年四季度營收72.9億元，同比下降48.7%，淨虧損10.63億元，同比下降118.62%，成為公布年報的鋰企業中單季度虧損最大的廠商。

　盛新鋰能也遭遇了同樣的命運，2023年全年營收79.51億元，同比下降33.96%，歸母淨利潤7.02億元，同比大降87.35%。2023年第四季度，盛新鋰能營收13.23億元，不足第一季度的一半，歸母淨利潤則虧損3.93億元。

　有機構認為鋰價持續下跌下，供需格局也將會得到逐步改善。華泰證券研報提出，在鋰價持續下跌影響下，近期包括Finnis等高成本礦山宣布停產，同時Greenbush、Mt Cattlin等礦山下調了2024年的產量指引，部分礦山擴產進度放緩，鋰供給過剩格局已出現一定程度收窄跡象。若鋰價在後續繼續下探，可能引發更多礦山減產，鋰供需格局有望迎來實質性改善。基於此判斷，預計2024至2025年鋰供需過剩比例分別為4.65%和3.80%，鋰價有望尋底後企穩。