新能源車股近兩日表現迥異，昨天還是拉動港股大盤下跌的小鵬，今天卻成為領漲大盤的龍頭股，截止記者發稿時，漲幅已超過14%。如此有意思的反轉，當然離不了另一個主角，這便是昨日充當跌市先鋒，帶動一眾車股急跌的理想。作為造車新勢力的代表人物，兩者迥異的表現，確有不少回味之處。

   小鵬沒有預期那麼差

   去年以來阿里一再減持，令到市場擔心小鵬的前景，平添了許多悲觀預期。但今年的情況卻呈現出小鵬因X9帶來的產品價格帶上移，與國際車廠合作等一系列操作已經在逐步讓小鵬從銷量差、盈利更差的低谷走出，單價上行了，成本下降了，與大眾合作入賬了，這一切的結果就是其首季毛利率達到5.5%。針對這一成績，分析師表示這是超預期的表現。經過漫長的業績探底和銷量曝光，市值80億美元的小鵬汽車，已充分反映了市場的悲觀預期，相比於大跌之後還有230億美金的理想，有更為足夠的底氣去亮家底。

在當下內卷激烈的車市，能賺錢就是硬道理，就是生存下去的資本。小鵬用實實在在的數據表明，自己並非如機構所料的那樣不堪。於是在昨日股價跌超10%之後，今天股價漲回來了。不是因為它表現多麼優秀，而是它沒有大家想像的那麼差。

    理想放慢腳步

   去年跑嬴大盤的藍籌股——理想，不想今年首季業績不理想，折戟沉沙。如此以來，其作為造車新勢力領軍人物形象似乎發生了動搖。與小鵬賺錢了，形成鮮明對比的是，理想盈利不盡理想。在20日公布首季純利按年下跌36%之後，該股率先在美股急跌12.8%報21.71美元。21日，在香港上市的理想延續大跌走勢，並進而帶領一批車股大跌，小鵬就是受傷者之一。理想汽車在財報中指出，今年首季其銷售訂單不及預期，導致車輛交付量減少，並且2024年第一季度定價策略變化，導致了平均售價的降低。

   這不由讓記者聯想到年初公布年報時，由於其首次實現扭虧為盈，從而股價大漲，進而帶動新能源車股走出一波反彈。如今季報後的表現與年報表現正好形成一個強反差。

  在4月北京車展上，理想汽車CEO李想還曾透露出會在下半年發布純電產品。但是時間僅過去一個月，在理想一季度財報業績會上，李想宣布「公司今年不會發布純電 SUV產品，會放在明年上半年。」從這一個變化，也看出理想正在放慢激進的步伐。正如記者之前推文所言，發布新品就如同一把雙刃劍，在期盼成功的同時，也要為可能的失敗付出代價。理想今年先是經歷 MEGA 銷量折戟，第三方統計數據顯示，4月銷量僅為1145輛，與理想原本計劃近6000輛的月均銷量相差甚遠，而後是推遲純電車型發布。當經過冷靜期後的理想，到底會呈現一張怎樣的未來答卷，讓我們拭目以待。（記者 童越）

頂圖：北京車展上試坐小鵬X9新能源車（新華社圖片）