恒生指數公司發表網誌指，在亞太區12個股市之中，彭博數據顯示香港股市預期市盈率最低，僅達9.3倍，意味着收益率最高，達10.7%。從跨資產角度來看，亞洲各股市(除印度外)的「債券股票收益比率」(BEER)偏低，2024年6月21日12個股市BEER平均值僅為0.6倍，與其10年期債券收益率相比，各股市估值相對不貴。而與此相反地是美股市場，其股市收益率和債券收益率表現逐漸趨同，BEER增至1.0倍，即美股估值相對較貴。對有意將投資分散至美股以外的全球投資者而言，亞太股市可提供另一選擇，而當中的港股市場或將為具吸引力的選項。

2024年年初至今，亞太股市的回報率介乎-7.7%至+29.7%，中位數為3.8%。截至2024年6月21日，根據彭博數據顯示，香港股市(以恒生綜合指數為代表)的預期市盈率為9.3倍，估值不高，股市收益率10.7%(=1/市盈率9.3)，居亞太市場首位。年初以來香港市場的BEER一直介乎0.3倍至0.4倍之間波動(即2015年1月至2024年6月21日期間平均值的+1SD至+2SD)範圍內，低於1.0倍，意味着理論上香港股市被低估。

同樣地，比較亞太區12個市場的股票和債券收益率，得出的各BEER數值都表明這些市場的股市估值不貴(相對於其債券收益率)，但印度股市除外。亞太區12個市場的BEER中位數和簡單平均值分別為0.4倍和0.6倍。

值得注意的是，美國利率一直是股市的重要驅動因素，其預期的變動能引發股市波動。自2022年3月起美聯儲加息以來，美股收益率和債券收益率一直逐漸趨同。2024年初至今(截至2024年6月21日)，美國的BEER平均達至0.9倍(2023年平均為0.8倍)。截至2024年6月21日，美國的BEER已升至1.0倍，高於其長期平均值(2015年1月至2024年6月21日期間)+2SD，這表明美國股市目前的估值可能被高估。

簡而言之，亞太股票收益率(除了印度)似乎更具吸引力(相對於其債券)，而港股估值最具吸引力。對有意將投資分散至美股以外的全球投資者而言，亞太股市可提供另一選擇，而當中的港股市場或將為具吸引力的選項。