國際市場有句投資名句：Sell in May walk away，建議投資者每逢五月份，宜趁大市反彈沽貨離場。今年5月13日道指見反彈浪頂，港股也在5月20日觸及反彈高位。今年這句名言算是應驗了。

　「都市傳說」有數據支持

　本港市埸自上世紀八零年代也有則流傳至今的「都市傳說」：「五窮六絕七翻身」。這是當時分析員在參考過歷年港股升跌而得出的結論。結論認為：股市在每逢五月時都會開始下跌，到了六月就會大跌，但到了七月股市卻會起死回生。出現此現像是因為香港大多數上市公司在三月公布年結業績，之後派息除權。因而到了五月時，由於大多數公司都已經派息除權，股價自然會下跌。

　翻查2000至2022年間約20年的按月變化數據，五月和六月的平均表現分別為負0.9%和正0.1%，下跌比例為65.2%和39.1%，前者更是下跌比例最大的月份，反映這兩個月恒指的走勢偏弱。至於七月份，平均升幅達1.9%，上升比例為65.2%。數據支持，這則「都市傳說」已經轉變為現在「寧可信其有」的「傳統智慧」。

　今年A股市場的走勢也應驗了香港的「傳統智慧」─「五窮六絕」，那麼七月能否「翻身」？按統計數據推算，A股「七翻身」的機會不低：根據過去20年的資料(自2004年12月計)，七月份平均回報為1.84%，過去19年升市比例達63.16%(12漲7跌)。總括而言，經過近兩個月的調整，A股七月反彈機會頗高，七月舉行的三中全會可能為市場帶來更多利好政策。

　恒指阻力位為18600點

　展望未來，本周期指結算，可能為港股這波跌浪帶來變數。恒指支持位介乎17500點至17700點區間，阻力位為18600點。

　外圍因素而言，美國增兵到中東各國軍事基地部署，以色列又準備擴大戰事至黎巴嫩等地，中東地緣政治緊張氣氛持續升溫。另一方面，油價已回升至80美元一桶以上，如果油價持續強勢，刺激美國通脹繼續高企，減息預期可能進一步延期，為環球股市埋下隱憂。

　香港新港基金管理執行董事  史理生