美國6月通脹數據顯示增強美聯儲年內啟動減息周期的預期，摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰（圖）估計，美聯儲將於9月議息後開始減息，預計未來1年的減息幅度有望達到厘至1.25厘，若每次減息0.25厘計，即合共減息4至5次。至於港息會否「跟減」，他認為，須視乎香港銀行同業拆息（HIBOR) 走勢而定，若港美息差收窄，港銀有望跟隨減息。

市場憧憬減息周期即將開始之際，許長泰稱，短線而言仍是「股多於債」，股債比例可考慮「6:4」或「7:3」，但隨着股票回報率未來有可能下降，未來12個月可考慮逐步「減股加債」，直到股債比例達至各佔一半為止。

其中，股票組合方面，許長泰指，可考慮由增長股或由經濟周期主導的股份，轉投環球高息股。美股方面，他認為，投資範圍可以擴闊，不應只集中於大型科技股；觀乎當地低收入人士的負擔正在增大，必須性消費品（Consumer Staples) 股份的毛利或會受壓，因此較為看好高消費股多於必須性消費股份。

許長泰又認為，歐洲投資機會不俗，尤其當地金融股與美國同類股份相比，有達40%折讓，建議投資者可選擇歐洲市場。至於債市，他表示，第三季仍偏向短債，又相信目前是鎖定高息回報的最後機會，可選擇高息債或具投資級別的企業債。

對於金價，許長泰坦言已差不多到頂，除了因為債劵回報率與通脹之間的差距開始收窄，由於不少央行正在等候時機趁低吸納黃金，除非息口急跌，又或者黃金成為避險工具，否則難有因素支持金價繼續向上。（記者 鄺偉軒）