已於6月啟動減息周期的歐洲央行，18日維持利率按兵不動，將隔夜存款利率維持在3.75厘、主要再融資利率維持在4.25厘，而邊際貸款利率維持在4.5厘。歐洲央行的聲明指出，雖然一些潛在通脹指標，由於一次性因素而在5月有所上升，但大多數指標在6月恢復穩定，又或輕微下降，數據符合央行對中期通脹前景的評估。

　不過歐洲央行警告，歐元區通脹壓力仍然高企，服務業通脹上升，整體通脹可能會在明年很長一段時間內，保持在2%目標之上。分析師預計，歐洲央行在進一步放寬政策前，將會等待更多有關工資、經濟增長和生產力的數據。

　歐洲央行行長拉加德18日召開貨幣政策新聞發布會表示，需要數據來提供更大確定性，同時歐洲勞動力市場仍表現出驚人韌性，意味着央行可以等待最佳時機減息。

　拉加德說，維持利率不變的決定是一致的，而繼續依賴數據、逐次會議做出決定的決定也是一致的。當前歐元區融資成本仍然受限，信貸動態依然疲弱。

　她強調，9月的問題以及歐洲央行在9月要做什麼，都是懸而未決的，將根據歐洲央行收到的所有數據來確定。

　她還說，第二季度經濟將實現增長，增速可能低於第一季度。雖然消費和出口對經濟形成了支持，但經濟仍面臨增長放緩的風險。

　預計明年下半年通脹降至目標水平

　拉加德對媒體表示，多項指標顯示，歐元區工資水平正朝着相當高的方向發展。這並不令人意外，近期通脹飆升後市場預期工資會迎頭趕上。

　薪資仍以較高水平增長，勞動力成本增速短期將保持高位。

　拉加德指出，歐洲勞動力市場仍有韌性，二季度可能會創造更多就業機會，主要在服務業領域。她還表示，預計工資增長將在2025年和2026年顯著放緩，而生產率則有所改善，但改善程度不如官方所預期的那樣。

　拉加德重申，歐元區通脹仍居高不下，預計下半年通脹將在當前水平附近波動，明年下半年HICP通脹將降至目標水平。

　儘管本次政策聲明更加謹慎，但最近幾周有一些高官透露願意支持再減息一到兩次。而利率決議公布後，9月減息25基點的預期升溫。

　滙豐資產管理公司投資策略總監梅赫迪表示，9月份減息的可能性相當高。

　前瞻性指標顯示工資增長放緩，6月份美國CPI通脹意外下行，為聯儲局減息打開大門，限制了歐元下行壓力的風險。各國央行行長將熱衷於確保經濟軟着陸。他說，隨着利率下降和全球經濟擴張，歐洲等地區可以繼續表現良好。

　德銀首席歐洲經濟學家華爾德也表示，歐洲央行正在朝着9月份減息的方向前進。華爾德指出，歐洲央行將一些通脹數據解釋為一次性因素，而其他則被認為已被吸收到利潤率中：歐洲央行對趨勢感到欣慰，並忽略了噪音，這與依賴數據，而非依賴單一數據點的立場一致。

　未來幾周將公布一系列關鍵數據，包括兩份CPI通脹報告、工資和經濟數據，或許會成為歐洲央行9月減息的關鍵變量。（圖源：路透社）