昨日（23日）在傑克遜霍爾全球央行年會，美聯儲主席鮑威爾發出了迄今為止最強烈的降息信號，他表示： 「現在是政策調整的時候了。前進的方向很明確，降息的時機和步伐將取決於數據、前景以及風險的平衡。」 由於投資者押註美聯儲今年將更大幅度降息，美國國債價格上漲，美元下跌。

　鮑威爾表示，美聯儲將「盡一切努力支持強勁的勞動力市場，同時進一步實現物價穩定」。在提振股市的言論中，他警告稱，「通脹的上行風險已經減弱，就業的下行風險在增加」。

　美聯儲官員的下一次政策會議定於 9 月 17 日至 18 日舉行，距美國總統大選還有六周。經濟、通脹和高借貸成本一直是美國選民的主要擔憂，拉低了現任美國總統拜登的支持率。

　交易員在美聯儲主席鮑威爾的講話後增加了對美聯儲降息的押註；互換市場預計美聯儲年末前將有近100個基點的降息幅度。

　反映利率預期的兩年期美國國債收益率下跌 0.1 個百分點，至 3.91%。美元兌一籃子貨幣下跌 0.8%。股市方面，標準普爾 500 指數收盤上漲 1.2%，接近 7 月份的歷史高點。目前市場預計，美聯儲下個月將更大幅度降息0.5個百分點的可能性約為 35%，而在鮑威爾發表講話之前，這個可能性約為 28%。

　鮑威爾自 2012 年以來一直在美聯儲任職，2018 年被特朗普總統提拔為美聯儲主席，並被拜登總統提名連任第二任主席。共和黨總統候選人唐納德·特朗普最近警告鮑威爾不要在投票前降息。但一些經濟學家和民主黨議員已經指責美聯儲行動太慢，增加了經濟衰退的風險。

　美聯儲的主要利率目前設定在 5.25% 至 5.5% 之間，市場普遍認為這會拖累經濟活動。降息將使美國央行與許多他國央行保持一致，隨着發達國家的通脹率下降，這些央行也放鬆了貨幣條件。歐洲央行 6 月份將其主要存款利率下調了0.25個百分點至 3.75%，這是近五年來的首次下調，隨後在 7 月份維持利率不變。預計今年還將再下調0.25個百分點。 在 8 月份的一次激烈投票中，英國央行也下調了政策利率，盡管行長安德魯·貝利拒絕了連續降息的想法。

　對於金融市場和各國央行來說，目前尚不明晰又極為關鍵的是九月中旬即將實施的降息幅度。市場參與者對美聯儲在 9 月份會議上是否會將利率下調 0.25 個百分點或 0.5 個百分點意見不一。投資者對美聯儲在今年 11 月和 12 月的另外兩次會議上將採取什麼行動也存在分歧。

　雖然鮑威爾在闡述美聯儲目標時態度明確，但他並未具體說明將如何實現這些目標。他完全避免使用「漸進」和「有條不紊」等隱晦的詞語，而最近幾天，一些美聯儲官員曾用這些詞語來描述0.25個百分點的降息預期。據悉，在9月份會議之前，美聯儲官員將獲得另一份月度就業報告和更多通脹數據。如果未來幾周勞動力市場顯示出進一步疲軟的跡象，或將預示着更大幅度的降息。

　多國央行在 2022 年和 2023 年大幅加息，決心遏制四十年來的最高通脹率。儘管借貸成本上升，美國經濟仍未受經濟放緩預期的影響，通脹率有所下降，同時勞動力市場仍保持歷史性強勁。但最近失業率的上升引發了人們對這種情況是否能夠持續的質疑。美國失業率已從 2023 年 4 月的 3.4% 上升至今年 7 月的 4.3%。據美聯儲統計口徑，通貨膨脹率在 6 月份為 2.5%。

　有經濟學家表示，儘管美國企業新增就業崗位減少、失業率上升，但失業率升至 4.3% 的大部分原因可歸因於大量新工人進入勞動力市場。但據美國勞工統計局本周發布的年度修訂數據顯示，截至 3 月份的一年中，就業增長情況遠低於最初的預期。

　鮑威爾表示，美聯儲「不尋求也不歡迎勞動力市場進一步下行」，他表示，勞動力市場「已從之前的過熱狀態大幅降溫」。他表示有信心美聯儲能夠實現軟着陸，實現通脹目標，而不會對經濟造成過度損害。他說：「通過適當減少政策限制，我們有理由相信經濟將回到2%的通脹率，同時保持強勁的勞動力市場。」

　（香港商報網綜合 記者楊琪 來源：華爾街日報、金融時報 圖源：路透社）