美國展開減息周期，摩根士丹利表示，傳統上減息確實對樓市有利，但對亞洲房地產市場及股市的影響則不平均，惟該行認為，基於按揭利率下調有助提高負擔能力，對香港樓市的支持會大於新加坡，估計利率每減1厘，本港地產股每股盈利平均上升5.2%。

　大摩指，是次減息周期對香港、新加坡及澳洲等發達國家的利好效應，將高於印度及中國等發展中國家，而且大部分地產股在減息期間將會上升，因發達國家的地產股資產及帳面值與利率的敏感度較高，當資本化率下跌，股價便會上升。相反，發展中國家的樓市主要取決於本土供求關係及監管政策。

　建議避開新世界發展

　「負擔能力改善及負回報料會推動樓價觸底反彈，預期明年香港住宅樓價反彈5%，成交升8%。」

　地產股方面，大摩認為，新鴻基地產（016）及領展（823）估值吸引，在利息支出減少下，每股盈利及每股派息有望增加。該行又建議，避開有負債及股息壓力的新世界發展（017）。（記者 蘇尚）