【商報時評】「息魔」消退 緊盯資金流向-香港商报
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【商報時評】「息魔」消退 緊盯資金流向

2024-09-20
来源:香港商報

    美國聯儲局宣布將聯邦基金利率目標區間,下調半厘至4.75至5厘之間,這是美聯儲自2020年3月以來首次減息,調整幅度符合市場預期。過往一段時期,全球各地都希望美國盡快進入減息周期,畢竟美國利率走勢與全球經濟復蘇息息相關。在實行聯繫匯率的香港,美國減息將帶動港息下調,令原本偏緊的資金狀況逐步轉為較寬鬆,有望為本港資產市場、信貸質素、投資活動和消費提供有力支撐,為本港經濟帶來審慎正面的影響。

    過往幾年,美聯儲為了壓抑國內通脹而多番加息,對其他經濟體產生長期和消極影響。香港作為一個高度開放的小型經濟體,本來就難以完全規避外部風險,再加上實行聯繫匯率,不得不跟隨美國起舞,隨之而來的一切惡果都必須「硬食」。具體來說,在高息環境下,本地業主「供樓」、中小企償還貸款均面臨較大壓力;與此同時,美息高企導致港元相對人民幣強勢,除了為市民北上消費創造誘因,亦令部分有意南下的內地客卻步,結果必然不利本地消費零售市道。總而言之,息口高企對香港整體經濟復蘇造成一定程度干擾。

    值得一提的是,儘管面對息口高企的挑戰和考驗,但今年香港經濟表現其實相當不俗——最新失業率為3%,幾乎全民就業;首7個月銀行存款增加約4%至16.8萬億元;IPO累計集資額逾500億港元,已經超過去年全年,集資額目前位列全球第四,加上內地行業龍頭企業在內地證監部門支持下陸續來港上市,相信本港新股市場會持續回暖;上半年訪港旅客人次約2100萬,按年激增64%。須留意,這些成績是在高息環境下取得的,可以說是非常難得。

    現在美國終於進入減息周期,香港經濟將迎來進一步復蘇的重大契機,並將取得更加可觀的成績。事實上,就在美國宣布減息後,多家本地銀行宣布下調港元最優惠利率(P)0.25厘,樓價有望慢慢止跌回升,企業經營壓力有望減輕,固定資產投資有望獲得更大支持。此外,美國減息將帶動港匯回軟,內地客會有更大意欲來港消費購物,市民亦因「供樓」壓力有所紓緩,更願意外出消費,有助刺激本地消費和零售餐飲生意。

    美聯儲減息半厘後,市場普遍預期今年內息率還會進一步下調。然而,我們不應因此就覺得可以「坐定粒六」,畢竟美國減息步伐仍然存在變數。更重要的是,大家也要認識到,息口只是影響本港經濟表現的其中一個因素,內地經濟復蘇進度、美國大選結果和地緣政治衝突等諸多因素,也是不容忽視的。

    展望未來,大家應保持審慎,密切注視資金流向,妥善衡量各種風險挑戰,為各種情況做好準備。特別是特區政府,更應切實負起主體責任,既要把握美國進入減息周期的契機,更要積極發揮「一國兩制」制度優勢,鞏固提升香港國際金融、航運、貿易中心地位,同時加速發展創新科技,培育新興產業,為各行各業賦能,推動結構轉型、產業升級,將香港社會蘊藏的巨大創造力和發展活力充分釋放。(香港商報評論員 林松年)

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