中共中央政治局9月26日召開會議。會議強調，要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點。要支持上市公司併購重組，穩步推進公募基金改革，研究出台保護中小投資者的政策措施。

　這是中央政治局會議在兩個月內二度提及資本市場。7月30日召開的中央政治局會議強調，要統籌防風險、強監管、促發展，提振投資者信心，提升資本市場內在穩定性。

　對此，星圖金融研究院副院長薛洪言在接受中新社記者採訪時表示，中央政治局會議兩月內兩度提及資本市場，體現了高層對於資本市場的重視。構建一個健康可持續的資本市場，既符合短期穩增長的訴求，也是中長期經濟轉型發展的內在要求。

　薛洪言進一步指出，從短期看，通過提振資本市場，恢復股市賺錢效應，可以有效提振投資者消費信心，對於穩消費、穩經濟具有重要意義。同時，着眼於中長期，中國經濟結構升級更加依賴於創新驅動，這需要資本市場發揮強有力的資源配置和引導作用。

　值得注意的是，與7月份的「提升資本市場內在穩定性」不同，此次政治局會議提出了「努力提振資本市場」的新提法。

　「這種表述上的區別反映了政策層對於市場情緒和經濟環境變化的響應。從『提升穩定性』到『努力提振市場』，意味着政策重心從風險防控轉向了更為積極的刺激市場活力和信心，以應對可能出現的下行壓力。」南開大學金融發展研究院院長田利輝對中新社記者說。

　民生證券分析師陶川則傾向於在更長的政策視野內來理解新提法。在陶川看來，2023年7月召開的中央政治局會議提出「要活躍資本市場，提振投資者信心」，這是近年來關於資本市場具有標誌性的頂層設計。經過一年多發展，中國支持資本市場的態度進一步強化。相較於此前，此番表述定調更高，從「活躍」升級為「努力提振」；部署也更加具體，中長期資金入市、上市公司併購重組等措施逐個提及，也與此前證監會發布的政策呼應。這意味着，中國官方不僅僅是要「提振市場信心」，而是要切切實實「提振市場」，政策邁出重要一步。

　在具體政策安排中，此次會議還罕見提及公募基金改革。作為公募基金改革的重要一環，公募基金費率改革引發關注。分析人士指出，通過費率改革，不僅有助於推動行業端正經營理念，聚焦投研能力建設、更加關注投資者服務和回報，也將吸引更多中長期資金通過公募加大權益類資產配置。

　申萬宏源證券分析師羅鑽輝指出，當前中國公募基金費率改革分三步走，主要按照「管理費用—交易費用—銷售費用」的實施路徑分階段推進費率改革，公募費改第二階段舉措已經全面落地，第三階段將聚焦基金銷售環節，進一步規範申購費率等銷售環節費用，相關改革措施預計將於2024年底前推出。

　談及此次政治局會議部署的相關政策，薛洪言對「大力引導中長期資金入市」「研究出台保護中小投資者的政策措施」等尤為關注。他表示，資本市場既是宏觀經濟的晴雨表，也受資金供需結構的制約和影響。近年來，A股表現不佳，與A股自身資金供需結構的長期失衡有重要關係。長期以來，A股上市公司過分強調股市的融資功能，回報投資者意識不強，導致市場短期投機氛圍濃厚，對長期資金缺乏吸引力。

　薛洪言認為，中央政治局會議強調，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點，並強調保護中小投資者利益，這有助於從根本上改善資本市場資金供需結構和微觀生態，有望為A股慢牛長牛行情奠定堅實基礎。（中新社記者 陳康亮）