史理生 香港新港基金管理執行董事

　2024年已踏入12月的年結月，兩周後是普天同慶的聖誕節假期，接着是新年假期，基金經理都準備收爐了，金融市場的成交量也將會進入萎縮，資產價格會表現牛皮或較為飄忽，單邊市況也容易產生。本周三，亞洲時段炒特朗普關稅的影響，現貨黃金與美國2月期金的EFP （Exchange-For-Physical），行內俗稱「水」，由於成交疏落的影響，市場出現挾空倉，曾經出現不正常的「高水」，幅度達58美元，其後又回落20美元，有如乘坐過山車。當時現貨金在亞洲時段波幅達每盎司29美元，高見2704美元，低見2675美元。今年年結毫無疑問現貨黃金將創歷史性新高的結算。歷史性高位2790美元是重要阻力位，估計現貨黃金將會在1月份見重要頂部後回落。投資者宜把握獲利回吐。

　明年1月20日後，當特朗普重掌白宮，普遍預期將進一步放寬加密貨幣的監管，可能把熱潮推向頂峰。從今年累計正流入加密貨幣基金涉及的資金都節節上升，最新數字超過300億美元以及一眾比特幣相關資產，其每日成交金額已超越英國倫敦交易所或日本東京證券交易所，高達500億美元，足見市場對這虛擬資產趨之若鶩。

　比特幣價格上下波幅大

　此外，美國芝加哥期權交易所在12月2日剛推出比特幣ETF掛鈎指數期權，相信繼續吸引龐大資金流入，預料未來一年比特幣還有不少突破歷史新高的機會和空間。話雖如此，須注意的是，特朗普上任後會否出現趁好消息獲利回吐呢？此外，金融市場若明年或出現震蕩或危機，屆時比特幣由高位大幅下跌也不足為奇，上期提及一個月的瘋狂波幅可以達到50%，是超級的高風險賭博金融市場，這是參與者必須緊記的高風險投機行為。12月5日比特幣創下歷史新高103719美元，12月10日低見94304美元，回落9415美元，12月11日最高又反彈回101877美元，短短五個交易日上落幅度已經達到16988美元！提供兩個重要支持位給讀者參考：93000/85000美元，假若跌破，慎防出現向下大殺倉！歷史性高位是短期重要阻力103719美元。筆者個人覺得這個市場仍然受美資大戶主導影響價格升降。

　人民幣貶值可應對美國關稅戰

　上期提及人民幣匯價的下跌並未有阻止國內股市的「慢牛」上升；相反，適度貶值有助抵銷美國加關稅的衝擊，令市場淡化了未來加關稅的負面影響。總括而言，中央高層可能考慮明年讓人民幣貶值，以應對特朗普的關稅戰，即是人民幣匯價的走勢無論升與跌，都是利多於弊，可以進一步扶持「慢牛」上升。本周中央政治會議強調了加強積極財政政策及推行適度寬鬆的貨幣政策等，將利好香港與內地股市向好。預計上證指數將向上測試11月8日的高位阻力3509，假若突破，將可帶動恒生指數回試21000重要阻力。香港受到金融戰的影響，信心不足，高位阻力重重，向下重要支持兩萬大關。未來一周焦點是美聯儲的減息決定，再加上年結的影響，港股也進入「慢牛」的走勢，波幅20000至21000。