一於所料，美國聯儲局再減息25基點，但主席鮑威爾表示明年大概率放慢減息步伐，言論被視為鷹派，觸發美股大跌。美股當地時間18日在尾段急瀉。截至當天收盤，道指下跌逾1100點，跌幅為2.58%。這是該指數連續第10個交易日下跌，創下50年來最長連續下跌紀錄。

　聯儲減息態度更趨謹慎

　聯儲局當地時間18日宣布將聯邦基金利率目標區間下調25個基點，降到4.25%至4.50%之間，並預計2025年減息幅度或收窄至50個基點。這是聯儲局今年9月以來連續第三次減息，也是今年內最後一次減息。

　鮑威爾在記者會表示，聯儲局正處於進程的新階段，借貸成本接近中性利率。點陣圖顯示，聯儲局預計明年僅減降息2次，每次25基點，比9月點陣圖少2次，比市場對點陣圖的普遍預期少1次。

　有分析認為，聯儲局此次減息幅度符合外界預期，但作出這一決定的過程及相關考量備受關注，也釋放出聯儲局在貨幣政策方面的兩大最新信號。

　第一個信號是，聯儲局對進一步減息的態度更趨謹慎。此次議息會議上，聯儲局成員中罕見出現反對減息聲音，擁有投票權的克利夫蘭聯邦儲備銀行行長哈馬克傾(Beth Hammack)傾向於維持利率不變。聯儲局主席鮑威爾會後承認，此次減息是一個驚險決定，從現在開始，這是一個新的階段，聯儲局將對進一步減息持謹慎態度。

　聯邦公開市場委員會多數成員認為，至2025年底聯邦基金利率目標區間將降至3.75%到4%之間，意味着明年可能只減息兩次，與今年9月預計的4次減息有較大程度放緩。

　美銀高級全球經濟學家巴韋 (Aditya Bhave)表示，聯儲局此次25個基點的減息幅度雖然符合預期，但其背後的鷹派意味卻是啟動減息周期以來最濃厚的。減息預期頻次顯著下調，反映聯儲局態度的整體轉變。

　第二個信號是，聯儲局對美國通脹形勢更加擔憂。鮑威爾表示，美國通脹雖顯著降溫，但最近的進展速度令人沮喪，比聯儲局預期的要慢。

　據《金融時報》報道，聯儲局一直致力於將通脹率推回到聯儲局2%的目標水平，同時不損害就業市場和整體經濟。但目前看，通脹水平下降曲線趨緩。用鮑威爾的話說，通脹正在橫向移動。

　美元獨大 震散其他資產

　受聯儲局放緩減息節奏預期影響，美元指數大幅上漲，國際金融市場出現大幅波動。美國和亞太股市出現普跌，金價和油價以及加密貨幣等資產價格均受到重挫。

　美元指數大幅上漲1.00%，高見108.024，升至兩年新高。離岸人民幣兌美元由7.29跌至7.326。韓圜兌美元跌1.5%，創15年最低。

　受聯儲局減息影響，包括日韓澳洲在內的亞太股市昨天普跌，其中韓股更大跌近2%。歐股中段跌幅近1%。

　在加密貨幣方面，在鮑威爾表態稱聯儲局無意參與任何政府儲備大量比特幣的行動後，比特幣價格顯著下跌，一度跌穿10萬美元心理關口。

　金價再次下跌，並跌破100日均線。現貨金一度急跌至每盎司2585美元，跌幅逾2%。黃金分析師認為，明年黃金表現宏觀應該重點關注財政和通脹的表現，交易面應關注央行買金和地緣衝突。全年預料會呈現高位震蕩，中樞或仍位於2800美元左右。

　同時，油價因聯儲局鷹派立場而下滑，美油回落至每桶70美元附近。

　特朗普徵稅增添不確定性

　鮑威爾又承認，美國當選總統特朗普的新政策將給聯儲局利率走勢帶來不確定性，預計會有重大的政策變化。

　特朗普此前表示，明年就職後將對貿易夥伴的輸美商品徵收關稅並驅逐非法移民。《華爾街日報》分析認為，加徵關稅將提高進口成本及國內商品價格，加強移民控制則會增加某些行業的工資成本。這些措施會導致通脹前景變得更加撲朔迷離。

　美銀高級全球經濟學家巴韋表示，該機構維持聯儲局明年只減息兩次的預期，但不能排除更少減息或沒有減息的可能。高盛預計，加徵關稅可能在未來一年內推高核心通脹率0.3個百分點，導致通脹率進一步偏離聯儲局設定的長期目標。這種情況下，聯儲局將失去更多減息的理由。富國銀行表示，聯儲局利率預測的點陣圖廣泛分散，可能反映出美國新一屆政府政策議程不確定性帶來的影響。除非出現一些意外情況，否則聯儲局下月議息會議很可能維持利率不變，後續減息速度明顯放慢。