據彭博報道，衡量美元兌六種主要貨幣強弱的美元指數17日下跌0.02%，報98.185。隨着停火樂觀情緒持續降溫避險資產需求，美元指數錄得連續第二周下跌，戰爭期間的漲幅已基本回吐。

　隨着中東地緣衝突出現緩和信號，市場避險情緒逐步消退，美元指數結束階段性強勢，從100關口持續退守，目前徘徊在98關口附近。分析人士認為，這一走勢不僅印證了本輪美元強勢的短期性與脆弱性，還預示着弱美元可能逐步回歸。

　進入4月以來，美元指數開啟持續下行模式。行情數據顯示，截至4月16日，美元指數從3月末的100關口逐步回落至98關口附近，月內累計跌幅超過1.50%。

　在美元指數快速下行的背景下，非美貨幣受到明顯提振。以人民幣為例，在美元指數連續回落下，在岸、離岸人民幣對美元匯率日前雙雙創下三年多來新高。

　美元避險屬性逐步弱化

　有外匯分析員認為，在本輪中東地緣衝突中，美元指數呈現先升後降走勢。在衝突爆發後，美元指數在3月階段性走強，當月累計上漲2.29%，在一眾傳統避險資產中表現搶眼。

　美元階段性走強受到基本面、政策面、資金面多重因素的共同支撐：第一，地緣風險溢價驅動的資金回流是核心推力。美以伊衝突爆發後，全球風險偏好顯著回落，美元成為首選的流動性避風港。第二，通脹預期升溫重塑了貨幣政策預期。油價飆升顯著推高通脹，美聯儲近期放鬆貨幣政策的緊迫性大幅降低，與非美經濟體的貨幣政策分化有所擴大。第三，美國經濟的相對韌性提供了基本面支撐。美國因為石油輸出國的身份，其經濟相對歐元區、日韓和英國的自給自足特徵被放大，獲得了相對優勢，進一步強化了美元的短期吸引力。

　分析員表示，美元指數在本輪衝突中表現強勢，與去年以來美元避險屬性逐步弱化的態勢形成強烈反差。但在受訪人士看來，美元的階段性走強並不等同於其避險能力真正修復。

　美通脹擔憂令長債遭拋售

　市場對短期美元流動性的依賴仍在，但對長期限美元資產的信任基礎已有所鬆動。本輪美元走強反映出美元作為短期流動性工具的功能依然穩固，在危機時刻資金傾向於持有美元現金以應對不確定性。但美元作為長期價值儲存手段的功能正在加速弱化。在本輪中東地緣衝突初期，資金湧入美元推高美元指數，卻並未如傳統避險情景那樣同步湧入長端美債，反而因通脹擔憂集中拋售長債，凸顯市場對長期美元信用資產的信心正在流失。

　分析人士認為，短期來看，美元走勢取決於油價和美伊談判進度；中長期來看，在支撐美元走強的因素消退後，美國經濟的深層結構性矛盾將重新主導定價邏輯，美元將回歸震蕩下行通道。

　隨着基本面、政策面、資金面等短期因素影響消退，去美元化將再次主導市場定價，弱美元趨勢或很快回歸。(郭志文)