香港自1983年启动挂钩美元的联系汇率制度，强弱双向兑换保证联汇以7.80港元兑1美元为中心点运作，加之银行业竞争充分，备受海外市场青睐，在此融资美元、港元，以及近年兴起的人民币。

　　金管局今年3月发布的半年报告显示，香港银行业批发融资成本继续处於低水平，隔夜及3个月香港银行同业拆息结算利率分别徘徊在0.08%及0.38%，零售利率也在低位保持稳定。

　　大和资本经济研究副主管赖志文长期关注“热钱”，他向财新记者表示，自美国第一轮量化宽松以来，截至去年底，香港予内地非银行部门的贷款达4500亿美元，如果再加上金融机构间以及债券市场融资，经香港整体进入中国市场的热钱多达1万亿美元。

　　“这其中包括各个层面，国企、央企、中小企甚至是通过自由行来港的内地个人。”赖志文指出，国企和金融机构在香港举债美元或港元并非难事，而国内的中小企业虽然发债相对困难，但取得贸易融资是合法的，这些钱其後可被换成人民币，投资内地高息理财产品等资产。赖志文表示，虚报的内地、香港跨境出口数字或累计高达3100亿美元，也就是说自美国推出量化宽松以来，国内三分之一的经常帐盈余并不是来自贸易收入，而是短期投机资金的涌入。

　　瑞信亚洲区首席经济师陶冬也持有相近的观点。他在最近的展望会上表示，过去数年，套利交易在内地非常盛行，内地企业虚报出口，利用内地银行的担保向香港银行借钱，再回到内地购买理财产品。

　　在此过程中，对人民币升值的美好憧憬，成为热钱涌入的重要推力。