【香港商報訊】據《華爾街日報》報道，電商巨頭阿里巴巴集團正在制定一項計劃，該計劃有可能讓阿里巴巴的首次公開募股(IPO)交易成為歷史上規模最大的IPO。據熟悉交易的人士稱，阿里巴巴集團和它的銀行家們正在討論在IPO交易中增加新股發行，以便在該公司為自身籌集資金的同時也幫助一些現有股東套現。不過，目前還沒有做出最后決定。如果增加新股可能會推動阿里巴巴集團的IPO規模超過200億美元。據Dealogic的數據，這甚至有可能超過中國農業銀行2010年在滬港兩地上市所籌集的創紀錄的221億美元。美國最大規模的IPO交易是VisaInc.2010年197億美元的IPO交易。

　　增發新股將面臨高風險

　　不過，阿里巴巴和華爾街面臨的風險也很高。它的承銷商——瑞士信貸集團、德意志銀行、高盛集團、摩根士丹利、摩根大通和花旗集團也必須在大規模籌資和確保新股平穩發行之間運籌帷幄。

　　據Dealogic數據，今年伊始，美國IPO市場就以互聯網時代以來最快的速度增長。但成長股最近的回調為股市投下了陰影，包括中國互聯網公司微博和樂居控股在內的一些發行交易的定價沒有達到最樂觀的預期。對於阿里巴巴來說，增發新股將獲得額外資金，有助於該公司向中國以外市場拓展業務，以及與中國的騰訊控股和美國的互聯網巨頭谷歌和Facebook等資金雄厚的對手展開競爭。

　　投資顧問公司ClearPath Capital Partners的執行合夥人博伊德稱，阿里巴巴正處於這樣一個關口，在經歷了之前的極速發展之后，需要藉助資本來實現另一次重大飛躍。他還表示，將考慮為客戶購買阿里巴巴股票。

　　股東股權或被稀釋

　　阿里巴巴可通過出售部分公司股票的方式來直接影響發行規模，不過這并非唯一的途徑。另一個關鍵的因素是阿里巴巴目前的投資者在IPO中會出售多少股票，其中軟銀股份有限公司持股比例為37%，雅虎持股比例為24%。消息稱，阿里的早期員工也有可能在IPO交易中出售股權。對阿里來說，增發新股可以融到更多的資金，這將幫助該公司與競爭對手競爭，但增發新股將使阿里巴巴現有股東面臨股權稀釋的風險。

　　波士頓大學管理學院的金融學教授米歇爾表示，出售舊股比例較低通常意味著，公司創始人、管理層以及前期投資者仍然對公司股票的未來表現有較大興趣。他表示過，這是他在打算購買IPO的股票時絕對要考慮的主要因素。

　　目前尚不清楚阿里巴巴創始人馬雲是否計劃在IPO中出售股份。知情人士稱，馬雲和其他一些創始人、管理人士和老員工計劃保留對公司一定的控制權，不管經濟利益如何，都要保留提名公司董事會多數董事的權利。

　　另外一個將影響IPO交易規模的因素是阿里巴巴的市值。最近分析師對阿里巴巴市值的估計值在1150億至2450億美元之間，平均水平約為1600億美元。亞馬遜公司的市值為1550億美元。這意味著雅虎公司計劃出售的10%股份就價值160億美元。

　　IPO前的瘋狂收購

　　在IPO前夕，阿里巴巴展開瘋狂的收購，其相繼投資新浪微博、UC，收購了友盟、酷盤，領投美國移動視頻聊天服務商Tango，今年2月阿里還宣布擬全面收購高德地圖，其在打車軟件方面投下了血本。

　　根據雅虎財報的相關數據，阿里巴巴去年四季度業績大漲，其當季净利潤為13.6億美元，營收達到30.58億美元，分別較上年同期增長110%和66% 阿里巴巴於今年3月16日宣布已經決定啟動在美國的IPO事宜。但這一個月來，美股科技股遭到了打擊，新浪微博IPO的定價也是預期發行價的下限，這都給阿里巴巴的上市蒙上了一層陰影。

　　史上最大IPO

　　(單位:億美元)

　　公司時間地區數額農業銀行2010年中國 221工商銀行2006年中國 219友邦保險2010年香港205Visa 2008年美國 197NTT移動通訊1998年日本 184通用汽車2010年美國 181Enel SpA1999年意大利174Facebook2012年美國 160