投资受压 利润续降 专家：工企疲弱或至Q2

　　【香港商报讯】记者张幸、朱辉豪报道：国家统计局昨日释放数据显示，今年前4个月规模以上工业企业利润增速继续回落至10%。分析人士认为，工业企业的数据表现仍然疲弱，说明中国经济仍在持续探底，预计二季度的工业利润仍存在下行压力，并压制工业企业投资增速，二季度经济或将继续探底。

　　不过，有专家表示，虽然目前中国经济基本面受到实体经济和房地产不景气的影响，但在改革等有利因素推动下，全年7.5%的经济增速实现仍有保障。

　　多因素致企业利润回落

　　国家统计局昨日发布的工业企业财务数据显示，1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额17628.7亿元，同比增长10%，增速比1-3月份回落0.1个百分点，基本保持平稳增长态势。其中，4月份实现利润总额4686.3亿元，同比增长9.6%，增速比3月份回落1.1个百分点。

　　国家统计局工业司博士何平解读数据时表示，4月份利润增速回落的主要原因有两条，一是受到电子、电力、酒行业利润增速回落的影响较大。

　　数据显示，4月份计算机通信和其他电子设备制造业利润同比增长35.2%，增速比3月份回落28.2个百分点;电力热力生产和供应业增长21.9%，回落了22.4个百分点;而酒材料和精制茶制造业利润同比下降了16.5%。以上3个行业就影响了4月份规模以上工业企业利润增速比3月份回落了整整3个百分点。

　　他指出，第二个比较重要的原因是现时成本不断上升，从4月份看，规模以上工业企业每百元的主营业务收入中成本是86.44元，同比上升0.61元，比3月份整体上升了0.27元。

　　「企业的生产成本提高，是因为中央刚开展同业业务整顿，加之在经济增速放缓，企业资产负债率较高等因素的影响下，银行态度变得更为谨慎，没有给企业发放相应的贷款，因此企业融资成本加大，利润就相应的减少。」深圳综合开发研究院副院长郭万达说。

　　他认为，利润下滑还与目前产业结构问题有关，一些传统工业产能过剩，工业企业库存无法消解，国家没有出台相关的经济刺激政策去拉动需求，而只通过市场自己去调节，加之整体经济下行的压力造成了这种局面。

　　工业企业仍存下行压力

　　今年以来，受经济增速放缓影响，工业企业利润一直维持在10%上下，低於去年平均增速水平，并且对於未来企业盈利回升，机构也表示并不看好。

　　东方汇金期货金融产品事业部总经理柳瑾认为，现在整个中国经济正处於结构调整的过程中，原来作为基础产业的工业，现在它的比重在下降，工业企业的效益在降低。「另一个方面，我们也应该看到，整体的经济包括服务业的比重在增长，相应的利润也在增大，从这个角度来看，随着调结构的进程，未来工业企业的利润除了一些转型比较好的、有新的技术含量的企业以外，其他的工业企业都会出现一个比较长期的利润下滑的态势。」柳瑾说。

　　齐鲁证券研究报告指出，由於经济继续下行，代表需求端的收入增速持续向下，成本端由於调整相对刚性因而空间不大，长期来看工业增加值和工业企业利润保持高度相关性，因而后期企业盈利回升困难。

　　深圳大学经济学院国际金融研究所所长国世平指出，由於工业产能过剩，目前工业企业去库存化过程仍将继续，短期属於被动回升，源於需求改善偏弱，供需关系难以扭转背景下企业盈利空间改善也受到压制，预示二季度工业利润仍将继续回落，并压制工业企业投资增速。

　　二季度经济或续探底

　　作为支柱产业之一的工业经济数据表现仍疲弱，有分析师认为这释放出一个信号：中国经济仍在持续探底，经济增速仍相对疲弱。国世平认为，工业企业的数据是中国经济的晴雨表，如果工业利润不好，则说明整个制造业不景气，造成实体经济下滑。

　　知名财经评论员余丰慧亦持相同观点，他认为，工业企业利润回落确实反映出中国经济增速的放缓，因为如果中国经济基本面好的话，4月份应该是经济复苏的一个阶段，工业企业利润应走高，但4月份包括消费、投资、出口都没有很大起色，因此众多机构也预计工业企业形势不容乐观。「要扭转目前经济下行这种趋势需要一定的时间，预计二季度经济将继续探底，或甚至低於一季度经济。」余丰慧说。

　　但余丰慧指出，虽然中国经济在持续探底，全年经济增长目标的实现在压力下仍有保障，政府调结构是有进有退，退主要是产能过剩，结构调整的其他方面主要还是进的。一季度二季度经济数据会低一点，但是从下半年三四季度开始，在改革等有利因素的推动下，经济会发生明显的变化，全年7.5%的目标实现仍可期。