摩根大通表示，华晨中国(01114.HK) 股价过去一个月上涨约20%，相信已反映短期内大部份上行因素。华晨将於8月19日公布上半年业绩，预料盈利或相当於2013年全年，令股价升至今年高位，是投资者先行获利的好机会，可换马至东风汽车(00489.HK) ，因其估值远较华晨低，而核心盈利增长与华晨相若。长远而言，仍看好华晨，惟其市盈率溢价难以消化。维持「增持」评级，目标价由14元上调至17.5元。

　　该行预料，华晨宝马合营今明年年销量分别增长35%及30%。此外，不特别担心来自奔驰或奥迪的竞争，因相信高档品牌的销量增长，主要来自入门级车型。相信两年内，华晨的盈利可较2013年倍增。

　　华晨现时相对同业的估值溢价远高於历史平均，相信下半年差距或可收窄。上调其2014/15年盈测10%-13%，以反映销量及利润率强劲。