軍工未來最具成長性

　　記者 高麗霞

　　今年以來，主動偏股型基金取得了不錯的成績。同花順統計數據顯示，556只主動偏股型基金今年以來平均收益率高達11.96%。

　　目前中郵戰略新興產業仍然以76%的業績穩坐冠軍頭把椅，且領先第二名27個百分點。工銀信息產業、財通可持續發展今年以來收益率不相上下，分別為48.61%、48.57%。長信量化先鋒股票、華商主題精選、大摩多因子策略三只基金的收益率也相差不大，均在46%至47.6%之間。排在前十名的還有浦銀安盛價值成長股票、寶盈資源優選股票，收益率均在40%以上，中郵核心優勢靈活配置、華商價值精選，這兩只基金今年的業績也均超過了38%。

　　隨著公募基金三季報的落幕，這些公募基金領頭羊對市場的研判也浮出了水面，對于投資者來說，參考價值不言而喻。

　　中郵戰略新興產業任澤松：未來仍是結構性行情

　　三季度中郵戰略新興產業仍然斬獲了21.04%的收益率，從倉位來看，基金經理任澤松三季度大幅加倉，其股票倉位從二季度末的60.60%大幅抬升至三季度末的90.61%，提高了30個百分點。

　　2014 年整體經濟仍然處于緩慢下臺階的過程中，但同時也是經濟增長轉型的初始階段，短期來看今年經濟增長速度將會有所放緩。但從中長期看，經濟增長轉型將會使得新的經濟增長動力迅速發展，為市場注入新的活力。

　　“我們認為在改革預期的主導下，中國經濟的結構轉型將進入加速期，經濟增長驅動力將由之前的房地產產業鏈以及重工業逐步升級為高端制造業，新型消費以及現代服務業。因此市場未來大概率仍將維持結構性行情的演繹。”

　　“在行業配置方面，依然看好代表未來中國經濟發展方向的戰略新興產業，如互聯網產業、信息安全產業、生物醫藥、環保等行業。”

　　因此任澤松認為代表未來經濟轉型的行業將會有較好的市場表現，如互聯網行業、生物醫藥行業、新材料行業以及環保行業等。而與整體宏觀經濟高度相關的周期類板塊缺乏趨勢性機會。

　　工銀信息產業劉天任：震蕩向上是市場的主旋律

　　三季度在流動性較為充裕的前提下，成長股走出了一波較為持久的趨勢性行情，工銀信息產業重點配置的軍工信息化，醫療信息化，數字營銷及互聯網領域都獲得了較好的投資回報，因此凈值增長21.69%，而同期業績比較基準收益率為14.35%。市場整體上看，改革和轉型已經明確成為了市場的投資主線，賺錢效應較為顯著。 “我們判斷四季度會進一步延續三季度的行情走勢，震蕩向上是市場的主旋律。”劉天任表示。宏觀經濟進入新常態，有保有壓。而證券市場管理層的改革措施也取得了良好的效果，新增資金入市意愿較為強烈。

　　劉天任判斷，行業方面的機會主要來自于互聯網，新能源汽車，影視文化，信息安全，軍工等受宏觀經濟影響小但明顯受益于轉型大方向的行業。

　　財通可持續發展主題趙艱申：當前市場風險與機遇并存

　　三季度財通可持續發展，主要是超配了基本面良好、具備可持續發展潛力，或者基本面有一定安全邊際，積極謀求轉型的公司股票，基金凈值增長29.83%，業績比較基準增長率為10.72%，跑贏業績比較基準19.11%。

　　基金經理趙艱申認為，影響四季度市場走勢的主要因素在于宏觀經濟基本面以及IPO的進度。

　　一方面，宏觀經濟雖然在二、三季度已經企穩，但持續性還需要觀察，部分重要經濟指標還未趨勢性企穩；另一方面，經濟改革的力度和速度目前來看穩步推進，但需要進一步觀察新政府改革的具體后續動作；最后，由于IPO重啟，新股發行節奏將會影響A股市場小盤股的供給。

　　趙艱申認為，當前的市場風險與機遇并存。一方面，許多大盤藍籌股PE處于7-12倍之間，估值處于歷史底部，而基本面相對較為扎實，估值已經和國際接軌，部分行業估值低于H股同行業。與此同時，市場中有部分小盤股股票估值處于較高水平，而其盈利顯然無法匹配其偏高的估值要求，在IPO未來注冊制后常態化發行的背景下，這類股票存在回歸合理估值的可能。

　　在投資標的的選擇上，趙艱申表示將會選擇基本面良好，具備可持續發展潛力的公司；與此同時關注戰略性新興產業和國企改革領域的主體性投資機會。

　　華商主題精選梁永強：軍工未來最具成長性

　　基于對軍工行業長期投資價值的看好，華商主題精選三季度增加了軍工行業的投資比重，由于軍工行業表現突出，該基金三季度凈值也因此大漲27.78%。同期基業績比較基準的收益率為 10.11%，高于業績比較基準收益率 17.67 個百分點。 基金經理梁永強對軍工行業可謂是堅定長期看好，其在三季報中分析稱，“中國的復興勢不可擋也必然面臨外部的重重阻力，軍工行業在此過程中的戰略地位持續凸顯；作為過去十多年主導產業的房地產問題越來越多，去地產化趨勢已成，作為體量大、鏈條長的軍工行業極有可能成為未來中國經濟的主導產業。”

　　“軍工行業可能會成為未來很長時間內最具成長性的領域，也必然成為未來投資組合中的核心配置。”

　　全球智能化的趨勢使得集成電路產業成為持續的最大受益行業，因此涉及芯片設計、封裝、制造、原料和設備環節的企業將持續快速成長，也將成為該基金投資組合的重要配置。

　　此外，生物醫藥、新材料、新能源、文化傳媒也將是未來非常有彈性的需求點，這些領域的投資機會必然層出不窮，也將是華商主題精選投資的重點方向。

　　寶盈資源優選：改革紅利的釋放仍然是股票市場最大的動力

　　三季度寶盈資源優選收益率為24.61%，同期業績比較基準收益率是 10.11%。

　　在三季報中，基金經理彭敢稱，從市場來看，目前股票市場的盈利效應已經初步顯現，社會資金開始向股市流入。從全球來看，中國的資金利率長期趨勢下降趨勢更為確定且下降空間更大，股市上漲空間明顯。從長期看，中國通過改革轉型提升經濟增長的空間仍然很大，改革紅利的釋放仍然是股票市場最大的動力。

　　“我們尤其關注財稅體制改革和國企改革的實際進展情況。”彭敢表示。其認為四季度的主要投資機會來自于中等市值(尤其是其中的高分紅率公司)個股的反彈。成長股方面，隨著美國納斯達克[微博]市場中概股的大幅回落，部分 A 股映射個股中沒有實質業績，純炒作題材的個股有較大的下跌風險。中長期看，繼續看好能源科技行業(包括新能源、新能源汽車、油服)、移動互聯網相關行業(如信息安全、互聯網教育和醫療、電子商務和移動支付)。

　　《投資快報》發自廣州