方正中期：煤炭關注下方支撐有效性 或維持震蕩

　　期貨焦炭1501周四承壓調整，收至1088（-3）跌0.27%，總減倉百余手，成交量續降。持倉上部分多頭集中增倉、量較大，挺價資金增加，高位資金拋壓略增。近期資金移倉換月將逐步加快，盤面近月強遠月弱，總體寬幅震蕩格局；短期承壓調整，或有探低震蕩，關注1080附近支撐有效性及資金增量流向，防范反彈。

　　現貨目前產量穩中有降，庫存小幅下降，整體需求仍偏弱，市場挺價：A13.5S0.7唐山1065（0）、A12.5S0.65太原980（0）、A13.5S0.8日照1000（0）。煤炭行業脫困措施進一步明確，將嚴格落實限產方案和制止超能力無證非法生產。能源局調控煤炭總量救市，神華執行煤炭限制計劃，關稅、11月河北限產政策和冬季季節因素支撐現貨市場。

　　宏觀及外盤因素：央行副行長提示金融風險：地方償債高峰期到來,風險總體可控，部分領域和地區潛在風險不容忽視。央行連續三周零投放,資產負債表隱現SLF蹤跡。歐央行宣布預計11月開始采購ABS，美國經濟溫和復蘇住房市場繼續回暖。昨晚道指漲1.3%，美元指數震蕩偏強，美原油調整、倫銅下探震蕩偏弱，美黃金延續跌勢，國內金屬工業品或承壓偏弱。

　　簡要策略：或有探低調整震蕩，關注1080附近支撐有效性及資金增量流向，防范反彈；波段操作上焦炭1501持空20%，1070附近減倉，若有效站穩1095平倉并試探輕倉開多單，站穩1100線上留多。短期操作上焦炭1501持空30%，1075附近減倉、破位補空，若有效站穩1095平倉并開多單，站穩1100線上留多。

　　策略分析：當下資金開始移倉換月，關稅、限產政策及季節性供需因素對焦炭形成支撐，但受限于總體供過于求及經濟弱勢壓力，期貨近強遠弱格局；近期注意資金增減流向及震蕩突破方向，四季度或維持寬幅震蕩波動行情，當前逐步考慮1505合約布局。

　　提示：11.1公布10月官方制造業PMI初值。

　　10月匯豐制造業PMI初值為50.4，創三個月新高。