【香港商報訊】昨天公布的匯豐10月中國制造業采購經理人指數(PMI)終值為50.4，與初值持平，創3個月高點。中國10月份非制造業商務活動指數則表明，新訂單指數結束連續兩個月的回落走勢，較上月上升1.5個百分點，達到51.0%，創出自今年6月以來的新高。
分析師稱，這些數據凸顯出政府需要推出更多刺激政策，需要通過放寬貨幣政策、減稅、開展基建投資等措施來支持增長。中國今年全年的經濟增速可能達不到政府制定的7.5%左右的目標。
吁出台更多刺激政策
麥格理集團的經濟學家胡偉俊說，中國應該采取更多措施，包括實施更多基建項目、放寬貨幣政策，從而維持經濟增長的動能。他認為，上述數據發出的信號是一致的：私人需求依然疲軟，政府加大開支未能提振私營部門。
受樓市疲軟以及信貸環境緊縮拖累，今年中國經濟增速持續低迷。第三季度中國國內生產總值(GDP)同比增長7.3%，低於第二季度的7.5%，以及上年同期的7.7%。第三季度經濟增速放緩至2009年第一季度以來的最低水平。
中國政府頒布了被其稱作為「定向寬松」的措施以扶持經濟增長，包括向銀行系統注入資金，督促銀行放貸并提供稅收優惠，以及投資於鐵路及城市交通等重大基建項目。但迄今為止，仍避免使用更為廣泛的財政或貨幣刺激政策(例如降息)，因擔心可能致使信貸規模過度擴張并催生不良貸款。
匯豐中國首席經濟學家屈宏斌說，總體來看，中國制造業在10月份繼續企穩，但持續改善動能可能趨弱，經濟仍存明顯的有效需求不足的現象;10月匯豐PMI終值微有回升表明制造業正在緩慢擴張，但終端需求仍嫌薄弱。
房地產活動有所企穩
但中國物流與采購聯合會副會長蔡進則認為，10月非制造業商務活動指數雖有小幅回調，但運行仍較平穩，一些向好發展的苗頭也進一步顯現。
首先，市場需求穩中有增，特別是建築業需求升幅明顯，有利於四季度經濟企穩回升;其次，市場經營活動穩中趨旺，零售、住宿、旅游等消費性服務業持續增長，消費需求有望向好;第三，市場價格穩中有升，投入價格和收費價格指數都有所回升，有利於企業經營效益改善，提升市場信心。
蔡進稱，由於出台房貸新政和各地限購政策陸續松動，10月房地產活動有所企穩，企業預期也趨於樂觀。其商務活動指數和新訂單指數雖仍在50%以下，但連續兩個月回升，本月升幅均在3個百分點以上，業務活動預期指數升幅擴大。
蔡進認為，目前，宏觀調控應立足於結構調整，從加大供給入手，增加對醫療衛生、文化教育、節能環保、體育健身等服務領域的投入，通過增強服務供給，有效釋放潜在消費需求，鞏固穩增長的需求基礎。
券商：關鍵指標開始企穩
今年第三季度，中國GDP同比增長7.3%，創近6年新低。上月中國三季度GDP等宏觀數據公布后，中金、申銀萬國、中投證券等券商分析指出，部分關鍵指標開始企穩，如：9月工業增加值回升到8%，發電量、粗鋼產量等高頻數據較8月明顯反彈，鐵路投資同比增長45%，不計CPI影響后零售實際同比增速較8月略有回升。
看好四季度經濟好轉的人士認為，隨著房地產新政、央行信貸刺激等措施落實，四季度房地產銷售將環比改善。中投預計，四季度GDP增長7.4%左右，高於三季度。
金融時報：中國經濟政策兩難
英國《金融時報》近日刊文指出，中國GDP增速大減，一些重要的經濟指標卻依舊迅速上升，如信貸增長速度仍超過GDP增速、地方政府債務增長依然超過自身償債能力、煉鋼和房地產投資等各類投資還在很快增加。考慮到需求持續減少，這類指標的增長不可持續，遲早會轉為下行，中國經濟滑坡將不可避免地加劇，需很長時間才能停止下滑。
獨立宏觀經濟研究公司總裁喬納森·德森認為，中國不會爆發金融危機，但明年會信貸緊張，形勢會惡化，經濟增速會慢得多。信貸耗盡將導致供應暴跌，可能開始出現大批企業破產。
一些分析師認為，中國增長加劇下滑可能來得更早。北京大學金融學教授、美國經濟學家佩蒂斯預計，房地產開發商和鋼鐵生產企業還會得到貸款、累積庫存，因為中國政府不會讓就業和消費受到太大影響，可最終政府將被迫允許經濟增速更慢。增速在5%或者6%水平停留得越久，債務問題就會越嚴重，經濟轉型的風險就越大。
興業銀行：中國并未出現通縮
關於通縮問題，興業銀行首席經濟學家魯政委認為，物價至少出現連續3至6個月的負增長，才能被定義為通貨緊縮。
因此，他認為，目前中國的CPI依舊處於正增長的狀態，只是增速有所放緩。所以，從這個角度來看，中國經濟并未出現通貨緊縮。
魯政委的觀點與復旦大學世界經濟研究所所長華民一致。而且華民還認為，不能僅從物價理解通脹，還有資產價格。
華民說：「中國沒有出現通縮。首先，中國的CPI并沒有出現下降通道，只是增速出現下滑，這也只能表明目前宏觀經濟形勢不好。其次，通貨緊縮不僅是物價下跌，資產價格同樣會下跌，但是中國目前的房價、股價并沒有出現下跌。另外，無論是廣義貨幣供應量，還是信貸總量，規模都相當大。」