11月5日，由中國證券業協會制定的《并購重組私募債券試點辦法》（以下簡稱《試點辦法》）正式發布。同日，滬深交易所也分別發布《關于開展并購重組私募債券業務試點有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），標志著并購重組私募債券試點工作正式啟動。根據規定，并購重組私募債券發行利率不得超過同期銀行貸款基準利率的4倍。

　　業內人士認為，并購重組的資金來源問題是制約我國企業并購重組活動的瓶頸之一，并購重組私募債券的推出將豐富企業的并購融資手段，提高融資效率，促進我國經濟、產業結構調整，提高產業集中度，從而推動實體經濟的發展。

　　《試點辦法》從發行條件、募集資金用途、債券利率、備案材料及豁免、發行及轉讓方式、承銷機構、投資者適當性管理、債券持有人權益保護及風險防控、信息披露等方面對試點工作進行了規范。并購重組私募債券對發行人企業規模和債券期限沒有限制，發行利率不得超過同期銀行貸款基準利率的4倍。募集資金應當用于支持并購重組活動，包括但不限于支付并購重組款項、償還并購重組貸款等。并購重組私募債券采取備案制發行,經過中證資本市場發展監測中心備案的并購重組私募債券可以通過報價系統發行、轉讓。

　　“報價系統開展并購重組私募債券試點，是中國證券業協會支持國務院化解產能過剩、進一步優化企業兼并重組市場環境的重要舉措，有利于企業通過私募市場募集兼并重組所需的并購重組款項、償還并購重組貸款所需資金，通過資本市場助力實體經濟發展。”中國證券業協會相關負責人表示，試點期間，報價系統將重點支持符合國家政策導向的重點行業公司發行并購重組私募債券。

　　據了解，報價系統已為并購重組私募債券的發行、轉讓做好了充分準備。目前，報價系統參與人持續增加，已有包括證券公司、私募基金、商業銀行、信托公司等金融機構在內的151家專業機構參與人，同時，還有大量合格投資者可以通過參與人間接參與報價系統交易，這為并購重組私募債券在報價系統的發行、轉讓提供了堅實的買方基礎。

　　與此同時，《通知》也明確，在上交所備案的并購重組私募債券，應當符合的條件包括發行人是中國境內注冊的有限責任公司或者股份有限公司；發行利率不得超過同期銀行貸款基準利率的4倍；募集資金主要用于支持并購重組活動，包括但不限于支付并購重組款項、償還并購重組貸款等；上交所規定的其他條件。

　　深交所要求，發行人是在中國境內注冊的有限責任公司或者股份有限公司，但暫不包括深滬兩所上市公司；募集資金主要用于支持企業并購重組活動，包括但不限于支付并購重組交易對價、替換并購重組貸款等；債券利率不超過國務院限定的利率水平；深交所規定的其他條件。

　　據上交所有關負責人介紹，自2012年推出中小企業私募債券以來，上交所已經建立了一套完善的私募債券備案、轉讓、信息披露的服務機制，此次并購重組私募債券也將參照私募債券的有關業務流程辦理。后續，上交所將進一步完善市場基礎設施，積極探索私募債券品種創新，強化投資者保護機制，進一步推動交易所債券市場穩步發展。