俄羅斯總統普京今年10月曾威脅稱，若油價持續低於每桶80美元將導致全球經濟崩盤。然而法國興業銀行通過宏觀經濟模型卻發現，油價每下跌20美元，對於不同時間內不同國家和地區的經濟影響差异巨大。原油出口型國家普遍會遭遇到短期陣痛，但是長期來看，低油價有利於全球大多數主要經濟體。

　　印度將為最大贏家 日土受損

　　根據法國興業銀行分析師馬克森通過NiGEM軟件的計算，油價每下跌20美元對不同國家地區未來1至3年的經濟影響力有所不同。原油進口型國家和地區的GDP普遍將會因為低油價而受益，包括美國、加拿大和亞洲國家及地區。以1年作為周期的話，美國、日本和土耳其都會受益明顯，而長期(3年)來看的話，印度將是最大贏家。有意思的是，日本和土耳其尽管短中期會受益於低油價，但是長期經濟卻會因此受損。中國基本屬於低油價的受益方，1至3年內都會小幅提振GDP。

　　短時間內受損最大的國家當屬俄羅斯，但中長期來看，該國經濟卻將因此受益。中東石油國家也是如此，不過整體來看，他們受到的影響不太明顯。

　　無視沙特減產油價跌破80美元

　　周三，尽管多家媒體報道沙特10月削減原油產量，但仍不能緩解投資者對原油供大於求的擔心，布油四年多來首次跌破80美元，而油價在今年6月的時候還在115美元水平。包括俄羅斯在內的原油出口國已經深深感受到了低油價的壓力。

　　OPEC稱10月該組織原油產量總數每日下降了22.64萬桶，達到每日3025萬桶，主要由於沙特減產。其中，沙特日產量下降了6.99萬桶，達到每日960萬桶。不過，路透及《華爾街日報》均援引消息人士稱，沙特10月原油產量每日約955至960萬桶，較9月每日減少10至15萬桶。

　　然而，沙特減產仍無法扭轉原油市場的下跌之路。美東時間周三下午，布油盤中迅速下跌到80美元以下。12月份交割的布油合約下跌1.6%，收於80.38美元，創2010年9月來新低。WTI油價也下挫，跌幅1%，收於77.18美元，創2011年10月以來收盤新低。

　　近幾周，油價持續下跌。市場預期OPEC在11月27日會議上，將維持原油產量，而非削減產量以提高價格。

　　EIA：沙特油市重要性下降

　　周三，美國能源信息署(EIA)發布了月度能源市場短期展望，下調了2015年油價預期。其中，預計明年WTI油價均價為77.75美元，大幅低於此前預計的94.58美元;預計明年布油均價為83.42美元，大幅低於此前預計的101.67美元。EIA小幅上調了明年全球原油供應預期、下調了需求預期。EIA則對沙特減產點評道，沙特在原油市場中的地位存在不確定性，在市場的重要性有所下降。

　　但沙特石油部長納伊米同日表示，石油生產商間價格戰的說法是種誤解，或是有人故意這麼說。沙特的目標是維穩市場、穩定價格。在被問及沙特是否會減產，以及下次OPEC會議上削減產量上限的可能性時，納伊米拒絕回答。花旗銀行分析師埃文斯表示，目前原油市場是向下態勢，但不是急跌態。納伊米講話并沒有特別之處，只是未能給投資者充分看多原油的信心。

　　產油國捍衛「貨幣挂恥」臨考

　　市場分析人士昨日表示，國際原油價格自2008年來大跌，伴隨着美元指數的大漲，形勢正在考驗產油國捍衛「本國貨幣挂恥政策」的決心。

　　產油國遭受出口盈利虧損

　　即便沙地阿拉伯擁有的7450億美元外匯存底或能維持貨幣挂恥數年，但該國也感受到投機者押注其貨幣貶值的壓力。尼日利亞上周干預匯市，把奈拉拉離紀錄最低。經濟學家預計，委內瑞拉可能在今年底前放弃本國貨幣與美元挂恥。

　　當前，越來越少的國家把本國貨幣與美元或一籃子主要貨幣挂恥，對於仍然堅持的國家來說，脫恥可能帶來通脹快速上升的風險，而這些國家也將失去一個對經濟產生穩定影響的工具。Exotix首席經濟學家卡爾瓦豪斯表示：「與貨幣挂恥的國家，特別是石油出口國，正遭受出口盈利虧損，在強勢美元令新興市場承壓的環境下，削弱了這些國家保護該國貨幣的能力。」美國EIA數據顯示，原油和天然氣至少占沙特、尼日尼亞和委內瑞拉出口的85%，俄羅斯能源銷售占該國政府營收的逾一半。俄羅斯央行已於周一宣布，結束歐元與美元和歐元這兩種貨幣的一籃子聯繫匯率機制。

　　與此同時，在美國聯儲局加息預期的推動下，美元大漲。11月7日，追踪美元兌10項主要貨幣的彭博美元現貨指數自6月來上漲9%至五年半高點，至1099.28。

　　經濟學家圖夫維稱，中東國家擁有巨大的外匯儲備，即使油價續跌，也將提供足夠的緩冲空間。他并不認為這些國家的貨幣與美元挂恥將有特別的壓力。不過，自2008年金融危機以來，貨幣挂恥從未承受過如此大的壓力。施皮羅主權戰略交易經理表示，對原油出口國而言，是完美風暴。過去20年的貨幣危機歷史顯示，貨幣挂恥特別脆弱。

　　油價頻跌 美出口禁令成負擔

　　隨着美國逐步朝着全球最大原油出口國邁進，該國長達40年的石油出口禁令越來越被視為「遺迹」和負擔。美國能源榮景已令美國WTI原油與布蘭特原油之間價差大幅縮水，油價若繼續下跌，天然氣的成本效益將受到侵蝕，國內頁岩和天然氣市場也將受到威脅。

　　能源榮景已致油供過剩

　　美國政府1975年通過的一項法律禁止多數原油出口，只有少許例外，包括對加拿大銷售原油和再出口。美國頒布該出口禁令旨在因應沙特石油禁運，保護美國國內石油供應并抑制對國外石油的過度依賴。隨着美國逐步朝着全球最大原油出口國邁進，該出口禁令越來越被視為「遺迹」和負擔。

　　美國能源榮景已經導致石油供應過剩，而油價今年以來大幅下跌也源於此。美國能源榮景已經讓煉油中心充斥過多輕質原油，因此外界升起促使國會和奧巴馬政府放寬石油出口禁令的呼聲。

　　生產商將受益出口解禁

　　想要知道禁令改變將帶來什麼影響，就必須知道當前的贏家和輸家：對於低油價，石油生產商和鑽井方之間不和，而制造商和消費者則擔心高油價。低油價的另一方受益人是煉油廠，在當前原油出口規則下，他們能享受物美價廉的原油。

　　而隨着解除石油出口禁令的呼聲不斷高漲，能源市場投資者們應該關注有關任何取消該禁令的消息，因這將潜在對短期和中期股價產生影響。很有可能的結果是，石油和天然氣生產商的股價將走高，而制造商、鑽探和煉油廠的股票將下跌。

　　經濟受累低油價 俄金儲提速

　　俄羅斯貨幣仍表現不佳，因由於盧布以極快速度貶值，俄羅斯央行仍大幅干預貨幣市場。僅在過去兩個月，盧布兌美元已大跌逾20%，因資本大量外流，扼殺本已脆弱的俄羅斯經濟。

　　大幅加息難阻資金外流

　　俄央行持續干預市場，試圖維穩盧布，但卻沒有成效。西方國家的制裁沒有喪失影響力，導致大筆資金流出俄羅斯，流向歐元和美元。在看似絕望的行動下，俄央行近期將核心利率由8%提升至9.5%。這是極大幅度的加息，應可略降低資本外流，因其通脹率「僅」為8%。此舉意味着自周一起，俄儲蓄者獲得的「實質」儲蓄回報率為1.5%，而不是0.4%，或吸引更多市民停止將盧布兌換為美元。

　　不過經濟學家指出，并未看到阻止大型公司提取資金的原因。俄羅斯主要的美元創收來源為石油和天然氣生產。不過近期油價大跌，不僅導致較少美元流入，也令市場擔憂俄財政赤字。去年俄羅斯年度產油量為近40億桶，油價每下跌1美元，俄營收將減少40億美元。因此近期國際油價每桶大跌17美元，意味着俄總營收下降680億美元。

　　盧布大跌，利率伴隨着通脹水平上漲，不過俄羅斯的黃金儲備逐步增多。IMF近期數據顯示，俄似乎提升了儲備黃金的速度。鑒於此前俄央行每月僅買入幾十萬盎司黃金，9月買入了120萬盎司，支出了15億美元。10月金價下跌，若俄央行進一步買入黃金，也不出人意料。