11月17日，香港特區行政長官梁振英（中右）和香港交易所主席周松崗（中左）在香港交易所一起敲鑼，宣布滬港通正式開通。

港交所行政總裁李小加14日接受專訪时称，滬港通助人民幣成為國際投資貨幣。新華社

　　恒生指數高開后回落轉跌

　　11月17日消息 滬港通今日正式開通，港股恒生指數開盤報24313.059點，漲225.68點，漲幅0.940%，國企指數開盤報10875.000點，漲113.49點，漲幅1.05%。

　　受A股高開低走影響，恒指亦高開跳水轉跌，現跌36點，報24050點，國企指數現跌51點，報10710點。

　　保險股領漲藍籌，友邦保險漲1.33%，報45.55港元。

　　證監會主席肖鋼今日表示，中國證監會要與香港證監會密切合作，加大跨境執法力度，嚴厲打擊違法違規活動，確保滬港通順利進行。

　　聯訊證券副總曹衛東表示，中國資本市場對外開放的新起點。現在兩市的標的還比較少，投資品種也比較少，希望盡快全面放開。　

　　午評：滬港通開閘滬指漲0.69% 交運軍工領漲

　　今日滬港通正式啟動，兩市雙雙高開，其中滬指大幅高開1.13%。開盤后兩市跳水，隨后窄幅震蕩。截至午間收盤，滬指漲0.69%報2495.80點，深成指漲0.41%報8361.21點。創業板指漲2.21%。開盤時，滬股通當日余額僅剩46%，港股通余額103億元。

　　盤面上，各板塊漲多跌少，鋼鐵、銀行、煤炭跌幅居前。交運物流大漲逾4%領漲兩市，軍工、釀酒、傳媒漲逾2%，漲幅居前。

　　在多重利好因素影響下，上周滬深兩市繼續上攻，特別是上證指數突破了2500點整數關口，最高達到2508.62點，而周K線以帶有上影線的中陽線報收，顯示上攻勢頭依然存在。對此，業內人士普遍認為，大盤短期震蕩難免，但中期向好趨勢不變。特別是今日A股迎來了萬眾期待的滬港通時代。毋庸置疑，滬港通的啟動，預示著資本市場迎來新的變化，不同投資理念的增量資金進場，將加速市場風格的轉化，對A股形成中長期利好，將為A股下一輪長期牛市奠定基礎。

　　天量劇震彰顯四大特征

　　從上周的市場表現來看，分析人士認為，上周市場在獲悉滬港通開閘消息后，并沒有高舉高打繼續上攻，而是走勢平穩，顯示出主力資金對于行情發展的呵護。而與以往相比，上周市場凸顯出四大特征。

　　首先，上周市場震蕩加劇，成交金額創出歷史天量。上周，滬指多次試探2500點壓力后出現震蕩加劇的行情，上周二，滬指沖破2500點后一度放量跳水，兩市日成交金額也創下歷史最高水平5800多億元，隨后幾日市場震蕩走弱。統計顯示，上周滬市成交金額達12425億元，日均成交金額達2485億元。

　　其次，市場呈現出滬強深弱格局。上周，滬市成交量持續超過深市，重新奪回龍頭地位。從市場表現看，上周，上證指數累計上漲2.51%，明顯強于深證成指的1.12%。

　　第三，“二八”分化格局愈演愈烈。上周，滬深300指數和上證50指數分別累計上漲3.15%和5.39%。在大盤股走勢迅猛的時候，小盤股卻逆市下跌。上周，中小板指累計下跌3.12%，創業板指更是大幅下跌了5.35%。從盤面看，上周券商、銀行、鋼鐵等權重藍籌股漲幅居前。小盤題材股則是全面下挫。

　　第四，上周，市場一直瘋狂追捧的次新股已遭到資金的集體回吐，占據了上周五跌幅榜前二十的絕大部分席位。從歷史規律來看，次新股的走弱往往預示著市場即將轉弱。

　　三變數左右股指運行

　　在A股步入2500點創出近30個月的新高后，市場各方的爭論再次響起，分析人士表示，滬深兩市自本輪反彈以來最大漲幅已達到25%，這已是歷次中級反彈行情中的較高水平。從板塊和個股漲幅來看，漲幅40%以上的超過半壁江山，市場已經出現了結構性牛市行情。從政策紅利來看，自貿區、高鐵投資、一帶一路、滬港通等利好已基本被市場消化殆盡，未來可以期待的利好出現暫時性的真空。

　　上周的天量或預示著市場可能會發生比較大的變化，業內人士認為，市場繼續上漲困難重重，短期調整壓力開始增大，本周A股面臨的三大變數將左右股指運行。

　　一是，今日滬港通正式開閘。滬港通的啟動，預示著資本市場迎來新的變化，A股也將迎來全球配置的新時代。未來海外資金將積極入場，滬港通有望推動大盤“水漲船高”。滬港通是一個雙向的流動，上周五出臺滬港通內地投資者免征三年個稅的消息，可以說在A股流入國際資本的同時，也會有大量的國內資本流出，目前尚無法測量流出的體量。目前，滬港通的開啟作為前所未有的事件，是催化劑爆發還是利好兌現都是未知數。

　　二是，本周是股指期貨11月合約的交割周，從歷史來看，股指交割周波動往往明顯加大，或將由此引發多空雙方來回發力，震蕩加劇。

　　三是，11月13日證監會按照法定程序核準了11家企業的首發申請，這是自今年6月份以來，證監會下發的第六批IPO批文。市場在新股又將開閘的態勢下，預示著短期資金需求加大，股指也將面臨不小的整固壓力。

　　總之，多數機構人士紛紛表示，市場雖然已出現一定程度震蕩，但向上的趨勢依然不變。當前要做的是以牛市思維來參與市場。目前應該是一個中級牛市的節奏，若市場有一定幅度回調則向上空間更大。對于后市的操作策略，申銀萬國提出可配置三類個股，即大藍籌，后市場，走出去。從“大藍籌”角度看，推薦券商、家電、機場、銀行等行業。從“后市場”角度看，推薦互聯網信息消費、體育、醫藥健康、節能環保等行業；從“走出去”角度看，推薦高鐵、核電、建筑等行業。

       中国资本市场双向开放首发车今日开通

　　今天，最刺激投資者信心的「滬港通」正式起航——用港交所總裁李小加的話說就是「中國資本市場雙向開放的首發車——1117號列車」今起從滬港同時啟程對開。為此，本報邀請權威專家學者解讀其中蘊含的深層意涵。專家認為，在國家戰略層面，滬港通是兩地雙贏的制度安排，對滬港兩地於國際金融地位提升有深遠意義；與此同時，內地個人項目資本開放改革新時代終於來臨。而且，內地資本市場與國際接軌不單不會令香港被邊緣化，反而更確立了香港作為全球最主要人民幣離岸中心的地位。

　　香港商報記者黃兆琦

　　滬港通一小步中國一大步

　　「經過30多年改革開放，中國實體經濟發展基本與國際接軌，但資本市場仍封閉運行。滬港通有利於內地市場與國際接軌。」國家行政學院經濟學部副主任董小君教授說。中銀國際英國保誠資產管理董事長謝湧海說，滬港通意義在於個人項目下的資本開放，是中國資本市場改革開放中兩地個人金融互通的重要起點。「滬港通是國內交易所在資本市場『市場化、法治化、國際化』發展進程中的又一里程碑。滬港通的一小步，正在成就中國資本市場一大步，開啟了內地資本市場制度改革新時代。」國家行政學院經濟學教研部原主任王健教授如是強調：宏觀方面，滬港通將加強兩地資本市場密切聯繫，推動兩地市場雙向開放，提升兩者國際吸引力；微觀方面，無論是內地投資者還是香港投資者，都大大提高了投資範圍、投資管道等方面的自由度。

　　從中國特色到接軌全球

　　謝湧海分析，滬港通開通後，A股市場因境外高端散戶等的進入而發生投資者結構變化，加上內地散戶對香港市場加深認識和加以比較，勢必令投資者對內地資本市場如金融監管、金融創新、產品種類、上市公司治理機制、交易所交易安排等，產生新要求，為內地市場帶來一系列金融相關變化，例如交易時間和交易結算要求、監管和執法力度加大等。

　　中國社科院金融研究所貨幣理論與政策研究室研究員易憲容說：「如果有限度的資金自由流動成功，就能夠為未來中國資本項目完全開放奠定基礎。」他預期，滬港通透過對中國市場造成的巨大衝擊，讓國際資金在可控制條件下流入中國市場，將成熟市場的市場理念、行為規則、制度安排、風險管理經驗及金融創新等傳入中國市場，調動中國市場積極性及啟動其發展潛力，促進中國金融市場走向成熟及提升服務能力。

　　董小君亦指：「香港市場不僅有交易規則、交易時間、交易品種選擇上的差異，還有利率政策和金融制度安排的差異。投資者只有掌握了滬港通盈利模式間的差異，才能從『中國特色的市場估值體系』到『全球接軌的市場估值體系』轉型。人民幣匯率進入雙向波動情況下，滬港通將使投資者面臨匯率風險，一定會激發內地外匯遠期、期權、期貨等新對沖避險產品推出。」香港城市大學經濟及金融系副教授李鉅威更預期，中央會在6至24個月內宣布人民幣在全球全面自由兌換。

　　潛在金融風險不可忽視

　　而從金融監管層面看，滬港通亦帶來不可忽視的潛在金融風險。中山大學港澳珠三角洲研究中心主任陳廣漢教授強調，內地開放資本市場，最重要的是能同步提升金管能力和水平，否則資本大出大入會引起資本市場動蕩，因此滬港通額度未算高。

　　董小君預期，滬港通令兩地資金雙向流動增強，A股通過香港市場與國際資本市場的聯動性越發密切。隨著A股納入MSCI，全球資金將更加自由流入A股市場，不可避免地造成國際短期資本流動對內地市場的衝擊，監管層需努力提高對國際資本流動的管理能力。

　　建銀國際研究部董事總經理兼主管蘇國堅博士表示，預期內地市場在信息披露等方面將慢慢向國際法規靠攏，例如在內幕消息監管、調查、發布，內地會慢慢修改，兩地市場共用一套模式。

　　近年，不少國家都希望在人民幣國際化進程中分一杯羹。謝湧海指，香港在建設人民幣離岸中心初期的一些政策已複製到全球，人民幣離岸中心紛紛成立，香港面對激烈競爭。董小君強調，滬港通出現，令香港與內地間人民幣「輸出」和「回流」雙向管道加強，將有力支持香港成為離岸人民幣業務中心，鞏固滬港兩個金融中心的地位。

　　港無須再擔心被邊緣化

　　易憲容亦說：「滬港通保證了香港作為國際市場人民幣投資的主要管道，確立香港作為最主要的人民幣離岸中心。」謝湧海則表示，滬港通讓香港人民幣離岸中心有了新的增長點，比起倫敦、新加坡等有很大競爭優勢。

　　滬港通對香港與上海互利雙贏，謝湧海表示，香港毋須擔心會被邊緣化或被任何市場取代，因香港法治和市場經濟環境、金融創新、金融人才等方面無可取代；而上海國際金融中心建設主要是服務實體經濟。他又指，上海約30萬金融從業員中，只有1.4%有在兩個國際金融中心工作過的經驗，「上海到2020年建成『與人民幣地位相適應』的國際金融中心是有前提的，要看那時人民幣是否完全自由兌換、利率是否完全市場化以及資本市場是否完全開放；如果還不是，上海就是不完全的國際金融中心。」