滬港通正式啟動 中國整體金融改革輪廓呼之欲出

　　香港中通社11月17日電　綜合中新網消息：經歷7個月緊鑼密鼓的籌備，資本市場翹首以盼的“滬港通”終於在17日正式通車，AH股應聲高開。A股當天大幅高開，滬指開盤漲1.13%，盤面上，保險、證券兩板塊領漲，漲幅分別為2.05%和1.32%。隨著金融板塊大玩跳水，滬指急速下行翻綠。香港　生指數開盤報24313點，漲225點，漲幅為0.94%；恒生國企指數開盤報10875點，漲113點，漲幅為1.05%。

　　中國東方證券首席經濟學家邵宇就“滬港通”正式通車指出，未來A股交易規則會逐步與海外規則對接，交易手段的豐富對於吸引資金和提升市場較低估值會有正面作用。試點初期，“滬港通”在市場聯接、額度、投資標的等方面均設有限制，未來這些限制有望逐步取消。

　　事實上，上海交易所已表示，經過20年的發展，中國股票市場發生了根本性變化，已經具備了恢復T+0的條件。上交所指出，滬港通開通後，投資者的需求將對完善內地證券市場交易機制形成推動作用。上交所會配合監管部門積極推進對現有T+1交易制度的研究評估，在防控風險的基礎上開展試點。

　　專家指出，“滬港通”將促人民幣國際化進程，而整體金融改革輪廓呼之欲出。據公開資料顯示，截至今年6月份，香港離岸人民幣市場的規模已突破1萬億。但是由於香港人民幣產品與投資渠道的缺乏，其中超過80%以存款憑證或活期存款的形式留存在銀行而非活躍在交易市場上。大量的人民幣存款最後又通過跨境貸款與貿易融資回流內地。

　　海通國際此前發布報告稱，沒有活躍的人民幣“體外循環”很難造就真正意義上的人民幣離岸市場。更進一步，離岸人民幣市場作為人民幣國際化的關鍵所在，其活躍程度與規模也在很大程度上決定了人民幣能否在真正意義上實現“走出去”并成為國際儲備貨幣。報告稱，隨著滬港通的推出，人民幣“體外循環”的弱勢將大大改觀。

　　“作為中國金融市場的重大里程碑事件，滬港通創造出一種新的模式，讓人民幣首次大規模地成為國際投資貨幣。” 香港交易所集團行政總裁李小加日前表示。他指出，投資貨幣一旦形成，離岸人民幣市場將會活躍起來，匯率市場化的要求也會增加，離岸市場的人民幣匯率產品和利率產品都將次第涌現，這對將來人民幣匯率和利率改革都是大好事。

　　值得注意的是，滬港通開通恰逢內地的金融試驗活動增加之際，上海去年設立了自由貿易區，與此同時在與香港毗鄰的深圳，也有在商業開發區前海設立經濟區的計劃。業內普遍共識是：“自貿區+滬港通”，將構建起人民幣資產池的雙向通道：賬戶通道與產品通道。

　　邵宇認為，長期來看，“滬港通”有利於鞏固上海和香港兩個金融中心的地位。香港作為人民幣離岸業務中心的地位將得到進一步明確，同時兩地市場的打通，也可以被認為是中國向全球市場的開放。整體金融改革的輪廓和進程呼之欲出，利率市場化、匯率市場化、資本市場建設和資本賬戶開放都是其中應有之義，最終目標是參與全球貨幣競爭，實現人民幣國際化。預計“十二五”結束前後，包括利率市場化在內的其中多數目標都將會提前實現。

　　在今年4月份的“博鰲論壇”上，李克強總理談及資本市場改革時表示“將積極建立上海與香港股票市場交易互聯互通機制”，當即引起極大的轟動。申銀萬國董事長李劍饋稱贊，滬港通表明中央政府對金融開放采取了一個非常進取的態度，這是李克強總理給香港的一個“大禮包”。還有媒體評論稱，滬港通是資本市場的“總理戰略”，也是國家戰略級的“重磅利好”。

　　中國申銀萬國證券市場研究部總監桂浩明認為，“滬港通”最大的意義就是通過實現市場直接開放的方式，來推動并促進境內市場與境外市場的接軌。他強調，僅僅有“滬港通”還不夠，以後還需要有深港通，乃至滬深股市與中國臺灣及新加坡、韓國、日本、美國、英國股市的互聯互通。到了那個時候，中國的資本市場也就真正融入了國際市場，各種不符合國際慣例的弊端也就能夠逐漸被消弭，市場自然真正成熟起來了。（完）