香港商報記者 鄺偉軒 陳輝 李逸嘉

 

　　金融業開放對中國來說，是「中國夢」的重要組成部分。早在2007年，國家外管局就已公布「境內個人直接投資境外證券市場試點方案」，透過單向方式實現「港股直通車」，惟當時礙於外匯管制及資金流動監管問題，最終計劃「煞停」。及至今年4月份，國務院總理李克強出席博鰲亞洲論壇時宣布，建立香港及上海證券市場「互聯互通」機制 （即「滬港通」）。李總強調，此舉是中國服務業對外開放的重要一環；中國將繼續提升對外開放的層次及水平，加快內地與國際金融市場融合。

 

　　合作：人民幣國際化進程加快

 

　　雖然滬港通宣布至今只有7個月時間，期間要解決稅制及人民幣兌換等問題，加上此舉屬史無前例舉措，但無論如何，滬港通啟動既意味內地及香港證券市場開展融合之旅，更標誌人民幣國際化進程加快——隨著這列「1117次」列車開動，人民幣國際化踏出重要一步。

 

　　滬港通得到落實，還意味著兩地金融領域合作步入新臺階。港區人大代表劉佩瓊認為，過去內地證券市場一直以「封閉」模式操作，隨著滬港通開通，香港除了可協助內地證券市場「擴容」，內地更可利用香港證券市場實現金融業與國際接軌的宏願：「過去，內地金融市場結構未能與國際成功接軌；但滬港通落實後，透過兩地證券市場互聯互通，內地金融市場既可利用香港邁向國際標準，更可透過增加與國際投資者購買內地證券的意欲，大幅提升內地股市市值。」

 

　　立法會議員張華峰則認為，在滬港通基礎之上，內地及香港可透過加強金融領域合作，藉此將內地與香港資金流動變得更加透明：「滬港通落實前，受制於資金流動限制，大部分內地資金皆透過『非正式』渠道投資香港證券市場；但隨著滬港通啟動，所有『南向』（即內地流向香港） 的資金，皆可利用滬港通這個合法途徑，在香港證券市場進行交易。」

 

　　利好：港國金中心進一步確立

 

　　從宏觀角度看，啟動滬港通有利內地資金實現「北水南調」。那麼，滬港通又如何長期利好香港資本市場呢？劉佩瓊說，隨著滬港通實現，國際資金可進一步利用香港進入內地市場，繼而強化香港作為國際金融中心的地位。在上述背景下，香港將可透過滬港通發揮其作為國際融資平臺的特色，繼續吸引國際企業來港融資。

 

　　德勤中國全國上市業務組合夥人歐振興表示，滬港通既帶動人民幣國際化，亦促使內地股市國際化；在港上市的H股，既可把香港模式帶進內地，在兩地互動得以加強背景下，內地法制將可朝向香港靠攏。

 

　　東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，滬港通機制下，香港可繼續發揮其作為連接中國及全球金融業的角色：「滬港通既幫助內地『走出去』，外國投資者亦可透過香港進入內市場購買A股。在此背景下，香港可繼續擔當 Bring China to the world （帶領中國面向世界）以及 Bring the world to China （把世界潮流帶至中國） 的橋樑角色」。

 

　　歐振興認為，滬港通可提供機會予內地投資者，讓他們涉獵過去從未觸及的投資領域。他表示：「香港不少股份皆涉足海外業務，由於內地證券幾乎只放眼內地，滬港通確實可給予內地股民機會，讓他們可參與海外投資，而這亦可進一步確立香港作為國際金融中心的地位」。

 

　　未來：先開深港通再開商品通

 

　　滬港通開啟兩地金融業融合的第一步，但相關機制只涉及滬港交易所「互聯互通」。在可見的將來，是次滬港通的成功案例，將可延伸至哪些領域，從而將香港這個國際金融中心做大做強？

 

　　劉佩瓊說，滬港通啟動後，可先將放寬領域擴張至債市，再放寬至商品等領域，實現「債市通」「商品通」。

 

　　張華峰則認為，應先實行「深港通」，再將內地及香港金融業「互聯互通」，擴張至證券以外領域，包括商品及期貨等。

 

　　另一方面，滬港通開通一刻，正值非法「佔中」處於強弩之末。短暫的政治衝突，究竟會否影響中央視香港為國際金融中心的想法？劉佩瓊坦言「不會」，認為雖然「佔中」的確對香港造成一定程度的動蕩，但據她了解，中央在過去10多年，一直肯定香港在中國金融業改革進程所扮演的角色；而此時此刻，中央正式落實開通滬港通，正好是進一步確立香港作為國際金融業中心的地位。