受到IPO凍結資金以及年末考核等多因素影響，昨日銀行間市場利率出現全線上漲，其中銀行間14天期回購利率暴漲105個基點，漲幅達5.5%，并創下自3月28日以來新高。雖然市場擔憂“錢荒”再次來襲，但央行[微博]繼續以不變應萬變，并未重啟逆回購操作。分析人士表示，在股市向好之時，央行不愿放水是不希望有資金流入股市。

　　昨日，銀行間回購定盤利率出現全線上漲，除了14天期利率暴漲105個基點至5.5%外，隔夜回購利率和7天期回購利率也出現上漲，其中隔夜回購利率上漲3個基點至2.88%；7天期回購利率上漲12個基點至3.67%。

　　銀行間Shibor同樣出現上漲，中期利率漲幅較大。1月期Shibor上漲23.05個基點至4.92%，逼近5%高點；3月期Shibor上漲14.52個基點至4.5652%。值得一提的是，長期Shibor利率品種昨日也較為罕見地出現全線上漲。其中，6月期Shibor上漲3.91個基點至4.4149%；9月期Shibor上漲0.96個基點至4.502%；1年期Shibor上漲0.52個基點至4.6552%。

　　分析人士表示，隨著外匯占款的走低、本周IPO凍結資金創高峰以及MLF(中期借貸便利)到期等因素，導致短期和年末的資金面都出現緊張。

　　國泰君安首席債券分析師徐寒飛指出，包括國信證券、中礦資源等12只新股預計IPO發行15.6億股，凍結資金將超過2.2萬億元，創歷史之最。較11月資金凍結總規模1.4萬億元大幅增長超過8000億元，資金面將顯著承壓。

　　值得一提的是，雖然近三周以來市場資金面出現大幅上漲，但是央行仍然選擇持續暫停正回購，而非通過重啟逆回購操作來給市場釋放流動性。

　　昨日，央行繼續暫停了正回購操作，這已是央行第六次暫停正回購操作。Wind資訊統計數據顯示，央行公開市場本周(12月13日-19日)無正回購到期，無逆回購及央票到期。據此推算，當日無資金凈投放。

　　針對逆回購遲遲沒有重回市場的原因，有分析人士認為，近期公開市場連續不作為的情況，表明管理層不愿在當前股市瘋漲的當口給予市場過多的流動性，以免資金繼續流向股市，與放松貨幣的初衷相悖。

　　徐寒飛認為，在存準補繳、新增外占下降，以及信貸擴張加速的沖擊下，基礎貨幣投放主要依賴央行主動操作，央行大概率存在降準、PSL定向操作、SLF續作和逆回購重啟的可能性。但一旦央行放松力度慢于市場預期，資金面仍將繼續趨緊。如果央行放松慢于預期，則資金利率將繼續上升，預計7天拆借利率將從目前3.65%左右上行至4.2%左右。

　　東莞銀行金融市場部分析師陳龍認為，本周公開市場沒有到期資金，并且周四和周五將面臨著7只新股申購，屆時鎖定資金將對市場造成一定的沖擊。而從公開市場操作來看，央行前期不作為預示本周即使有公開市場逆回購，其操作規模也是有限的。