中國人民銀行決定，自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準利率相應調整，并對基準利率期限檔次作適當兼併。

　　降息：防經濟持續下滑

　　毫無疑問，人行此次降息主要是出於國家保增長、保就業的需要，并且通過降息措施，推動內地的利率市場化進程。10月份，筆者在本專欄撰文「內地幣策有必要進一步放寬」認為，2014年所剩時間不多，央行還會有更大的幣策調整動作嗎？9月份內地出臺的經濟數據告訴我們，幣策調整完全有可能，而調整方向是釋放更多流動性，使貨幣環境進一步寬松。筆者同時強調，在未來的六年內，中國經濟增長率不能低於7%，這是中國經濟增長的紅線。雖然近兩年來內地公布的經濟增長數據都在7%以上，但經濟面臨較大的下行壓力，并且已經成為一個重大挑戰。為了保持經濟增長動力，除了加大國家投資力度，刺激內需，還必須動用貨幣政策手段，增加流動性，滿足實體經濟對資金融通的需求。有鑒於此，為了防止經濟下行的勢頭持續下去，內地貨幣政策有必要進一步放寬。

　　房地產：有反彈動力

　　然而，對於普通投資者來說，除了理解國家的金融大動向，最根本的還是要關注大幅度降息對自己投資理財的影響。由於降息意味著資金價格下降，融資成本減少，因而，總體上看，降息對於企業和個人都將帶來諸多裨益，當然，對銀行及銀行的理財產品來說，則不一定是好消息，需要投資者謹慎把握。

　　首先，降息必將助推股市上升。由於此次貸款降息幅度高達0.4個百分點，而存款降息只下調0.25個百分點，因此，降息舉措除了對銀行息差收入產生不利影響，從而不利於上市銀行股價表現外，其他所有上市公司因融資成本的下降而使利潤增加的機會大大上升，從而提高了上市公司對投資者的吸引力；與此同時，由於投資者融資成本下降，將激發部分投資者將更多資金投入股市，從而整體上將令股市投資氣氛更加活躍。其次，大幅降息有利於房地產投資。近一年來，內地樓市處於不景氣狀態，絕大多數城市和地區的房價節節下跌，并已經影響到了部分地區的經濟成長，此次大降息，相信會對內地房地產市場帶來正面影響，譬如，有投資者從銀行按揭100萬用於購房，按一年計算，未降息之前利息負擔是100萬×6%=6萬，降息之后則是100萬×5.6%=5.6萬，每年可以少付利息4000元。由於預期中國的利率調整只是剛剛開始，人民銀行下調利率還會陸續有來，因此，相信對很多原本打算作房地產投資的投資者來說，降息有可能是促使其作出投資決策的一大動力。

　　貨幣基金：收益率受損

　　降息雖然利好股市和樓市，但對貨幣基金類產品來說則可能意味著收益減少。由於貨幣基金類金融產品的收益率直接與資金供給情況相關，當市場上出現資金緊張情況時，貨幣供不應求將令貨幣基金類金融產品收益上升，相反，由於降息意味著增加資金供給，進入市場上的資金增加，從而，各種貨幣類基金產品的收益或多或少會出現下降；與此同時，在降息的背景下，內地銀行的理財產品收益情況也將會出現變化，因為不少銀行理財產品的收益率直接與央行基準利率掛恥，人民銀行的大幅降息，也必然導致相當多的銀行理財產品收益出現下降。

　　顏安生