通脹超高 進口銳減 俄經濟明年或萎縮4%

　　【香港商報網綜合報道】盧布貶值、西方制裁、油價急跌，令俄羅斯面臨經濟危機，雖然俄羅斯總統普京相信，兩年內會復蘇，但俄羅斯財長庫德林就持悲觀態度。庫德林警告，俄羅斯已經陷入或正陷入全面的經濟危機，影響會在明年完全浮現，并在2016年出現衰退。他預測明年俄通貨膨脹率將高達12%至15%，進口貿易額預計將減少40%。他指出盧布暴跌的主因是源於西方國家的制裁，與總統普京早前指西方制裁只占最多三成因素唱反調。庫德林表示，若國際油價停留在每桶60美元，則俄國明年GDP恐怕將萎縮達4%。

　　1、盧布急貶動搖金融體系

　　俄羅斯貨幣盧布近期大幅貶值，動搖金融體系。俄羅斯央行宣布，向一間銀行注資300億盧布，避免該銀行破產。庫德林警告，俄羅斯正陷入全面財政危機，影響將在明年全面浮現。

　　俄羅斯貨幣盧布不斷貶值，雖然總統普京表示，政府正采取措施遏制盧布跌勢，但影響繼續在當地金融體系蔓延。俄羅斯央行周一宣布，向特拉斯特國有銀行注資300億盧布(約5.4億美元)，防止對方倒閉，并下令銀行存款保險局臨時接管業務，是盧布危機開始以來，當局首次出手救助金融機構。

　　出口商沽美元撐盧布

　　特拉斯特國有銀行以存款額計，在俄羅斯排名15，但存戶過去一星期提走了30億盧布，占總存款約五分一。盧布持續貶值，令當地銀行銀根短缺，隔夜拆息上星期曾經高見27.3厘，有分析員指，未來肯定有更多銀行需要政府拯救。

　　另一方面，《俄羅斯商業日報》昨天援引消息人士言論報道稱，俄羅斯總理梅德韋杰夫已簽署一項命令，迫使該國最大的國有出口商們拋售部分外匯收入以平穩盧布。在未來兩個月，這些公司每天共計將向市場拋售約10億美元。這項措施再加上俄央行上周采取的措施應有助於抑制盧布波動。這些公司涉及到俄羅斯天然氣公司及俄羅斯石油公司等等。俄羅斯央行表示，央行將與出口商磋商拋售外匯收入，旨在維護外匯市場穩定。

　　盧布沽空壓力仍大

　　雖然油價的上升幫助盧布反彈，令盧布成為周一對美元表現最好的新興市場貨幣。盧布兌美元匯率當天上升6%，升至54盧布，為12天的最高水平。不過外匯分析師警告說，盧布強勁很可能是暫時現象，因美元的前景依然堅挺，且石油價格仍然脆弱。花旗集團分析師向英國《金融時報》表示，盧布離脫離險境還很遠。

　　有石油分析員表示，今年交易員沽空盧布加劇了盧布的下跌。上周貨幣緊縮的局面阻止了當地銀行使用從央行獲得的流動性來沽空盧布。表示俄羅斯對盧布支持的成功取決於油價以及制裁的時長。在目前60美元油價不變的情況下，如果歐美不進一步加大制裁，盧布中期可能處於50上下。如果民眾大量拋售盧布，那盧布下跌的幅度可能無法估量。如果原油中期跌至50美元，這或使得盧布跌至70至75盧布。

　　前蘇聯國家或受拖累

　　莫斯科復興資本經濟學家高茨曼表示，盧布暴跌給前蘇聯地區其他國家的貨幣都帶來了壓力。當俄羅斯表現不佳的時候，就會拖累整個地區的經濟。目前前蘇聯國家仍與俄羅斯有著緊密的經濟聯繫，但與俄羅斯不同，這些國家缺乏豐富的自然資源，外匯儲備也很有限。在面對危機時，通常更容易受到沖擊。

　　2、當務之急系恢復盧布信心

　　俄羅斯聯邦貝加爾國立經濟法律大學經濟學者波利亞科夫表示，要阻止盧布繼續貶值，當前主要的任務是防止資本外流、減少投資者的負面預期和恢復民眾對盧布的信心。目前，普京、俄羅斯政府與俄央行共同實施七個步驟來支持銀行業。此外，俄決定大幅提升盧布和外幣存款保險賠付金額。在居民存款的銀行出現倒閉等特殊情況時，俄政府決定將最高賠付金額由此前的70萬盧布提升至140萬盧布，以便更好地保護俄居民的利益。這能讓投資者放心，并吸引更多儲蓄。

　　央行大幅加息反惹恐慌

　　波利亞科夫認為，市場參與者認為基準利率直接提升到17%是俄羅斯央行應對盧布暴跌的應急措施，因為此前一周的基準利率沒有什麼意外，只是從9.5%升至10.5%。基準利率顯著上升引起了企業與老百姓的強烈反應。許多人意識到盧布暴跌是不可避免的，所以就開始了所謂的「逃離盧布」，因此導致外幣需求大幅增長，特別是美元和歐元。基準利率上升確實導致了市場恐慌。

　　3、人幣結算成華挺盧布「利器」

　　俄塔社22日報道稱，毫無疑問，在美歐等西方國家步步緊逼下，來自世界第二大經濟體中國的支持，對困境中的俄羅斯至關緊要。

　　由於俄羅斯遭遇西方制裁和油價下跌的雙重打擊，盧布兌美元今年迄今貶值44%。但中俄今年能夠實現貿易額1000億美元的目標，兩國能源、制造業等大項目推進，不會因為眼前俄羅斯金融和經濟形勢而發生明顯改變。中國海關數據顯示，今年1至11月中俄雙邊貿易為868億美元，同比增長6.9%。顯示中俄貿易中人民幣被越來越多使用。

　　本幣結算利避匯率風險

　　有分析認為，目前中俄貿易結算以美元、人民幣、盧布為主，其中美元居多。加速推動中俄兩國利用本幣進行貿易結算，有利規避匯率風險。這也能解讀為中國對俄羅斯的幫助。現在俄羅斯要花更多錢才能買到同一種商品，如果繞開美元，直接用人民幣計價，對俄羅斯貿易商來講，實際付出成本在當前匯率水平下是比較低的。