靜候海上絲路規劃

　　航運股起錨可期

　　面對運力過剩的航運股，在「一帶一路」外交戰略下出現曙光。滬港通內7隻本港掛牌航運股，踏入第四季錄得全面上升，但相對A股仍大幅落后。隨著海上絲路規劃內涵逐漸豐富，與中國更多依賴跟東盟、南亞及中東地區的貿易，航運股仍具前景。

        香港商報記者 陳輝

　　延續海上絲路夢

　　國務院總理李克強月中出訪哈薩克斯坦、塞爾維亞和泰國三國，吹響中國全面推進「一帶一路」外交的號角。「一帶一路」中的21世紀海上絲綢之路，為航運業帶來憧憬。上海航運交易所預計，海上絲路戰略將為行業布局帶來很大變化，中國、南亞及歐洲間的貨運將增加，航企要將部分船舶撤回亞洲市場，并著手布局亞洲。

　　注視運力過剩現實

　　在美好前景願望下，航運業眼前仍需面對運價受壓的處境：反映集裝箱運費的國際集裝箱船租用指數(HRCI)按年升9%。但中國出口集裝箱運價指數，截至12月19日僅報1036.41點，與年初高位1175點有相當差距。此外，波羅的海乾散貨指數上周二報788點，較1年前的2277點大幅下滑近三分二，顯示航運業供過於求的隱憂依然存在，以及國際貿易需求未必太強勁。

　　雖然航運業短期仍面對運力過剩風險，但各企業上半年以至首三季度盈利改善，加上油價向下預期加深，以及一帶一路規劃的刺激，航運股中短線仍較看好。在境外有碼頭的招商局國際(144)及中遠太平洋(1199)更值得留意。

　　招商局國際股價受發行可換股債券致每股盈利攤薄，以及赤灣碼頭吞吐量疲弱所影響，截至上周仍較去年底跌一成，在滬港通航運股標的中屬表現最差。循技術分析，該股50天移動平均線升穿250天移動平均線，出現黃金交叉利好信號，惟移動平均匯聚背馳指標向淡，相對強弱指數仍處一浪低於一浪格局，短線料有波動，但仍適宜伺機吸納。

　　航運板塊追落后

　　瑞銀早前發報告，指明年珠三角港口的港口費或上升，亦預料公司未來會作更多收購，集團手上現金充足，上調目標價至每股34元，并視該股為港口領域股份首選。滙豐亦認為，投資者現時焦點在招商局的非自然增長上，關注公司透過投資海外以改善回報的策略。滙豐指，若有關策略奏效，有望推動公司估值重估，投資評級為「增持」。

　　中遠太平洋股價在滬港通航運板塊下亦屬落后。滙豐指，公司強勁的碼頭業務，被疲弱的租賃業務抵銷，縱使后者來年仍可享受高利用率，但同時面對收益率下行壓力，尤其是2010年簽署的較高收費租賃合約到期。縱使有租賃業務拖累，但碼頭業務前景穩定，有利股價表現。該股移動平均匯聚背馳指標在牛區見牛差距，顯示短線走勢向好，值得短線跟進。