每經記者 孫宇婷 袁東 發自深圳

　　昨日(1月8日)，在“2015亞洲投資峰會”上，關于市場熱議的“深港通”及2015年港股和A股的投資機會，《每日經濟新聞》記者在會后與齊魯國際首席策略總監徐燦杰等香港業內人士做了一番深入交流。記者了解到，銀行及“一帶一路”等相關個股仍然備受業內人士推崇，從中長期看，隨著深港通的日益臨近，A股中小板塊的新經濟類股則有望獲得資金的青睞。

　　恒指未來下行空間有限

　　昨日的 “2015亞洲投資峰會”上，針對2015年股票市場走勢，建銀國際執行董事劉紅哿博士引用建銀國際研究所的觀點表示，2015年A股和港股上半年上漲動力強，但A股有可能表現更優。她指出，若A股在2015年被建議納入MSCI指數，A股下半年動力可持續。不過，劉紅哿也提醒道，要注意美聯儲2015年下半年加息，導致資金流出新興市場，形成系統性風險，并打擊股市。

　　恒生指數(24045.102, 209.57, 0.88%)2014年市盈率為10.6倍，市凈率1.3倍，均接近20年以來新低，隨著內地經濟的逐步企穩，企業盈利將隨之改善，預計恒指每股盈利(EPS)增速將從2014年的1.4%上升至2015年的8.8%，建銀國際認為，恒指未來下行空間有限。

　　齊魯國際首席策略總監徐燦杰分析指出，“2015年的港股，如果投資者要買安全一點的，就選一些銀行股，想要買波動性大的就去買券商股；保險股就居二者中間，因為跟A股會有聯動。此外，二三線的板塊個股也值得關注，如創業板。”但他也提醒，如果投資者對港股市場不太熟悉，買二三線的股票也可能買到“老千股”，這個對于初入港股的投資者而言，分辨起來不是那么容易。

　　談及深港通，徐燦杰向《每日經濟新聞》記者表示，深港通應該在2015年下半年可以開通，“我認為，在深港通開啟之前，應該做一點好的業績出來。如此一來，深港通的開啟就將是‘畫龍點睛’”。深港通是否在5月開通其實沒那么重要，重要的是深圳創業板熱起來。

　　劉紅哿則引用建銀國際研究所的觀點稱，監管層最快于2015年上半年考慮開通深港通，在深圳上市的A股和相應的H股公司將受益。港股成長股板塊可能估值擴張，股價明顯回升。

　　劉紅哿認為，2015年上半年，不論港股還是A股，可能機會還是集中在金融、大型優勢地產股、與“一路一帶”相關的一些股票，這是短期機會。“中期來講，深港通到底用什么樣的標的沒有定，如果是跟滬港通一樣的大型標的的話，可能對大型低價股，如萬科這種有促進；如果是中小型個股，很明顯對港股的折價較大的成長板塊個股比較有利。尤其是白馬股，處于新經濟行業，每年還有30%~40%的增長，市盈率已掉到30倍以下，這種股票是國際投資者最喜歡的股票。隨著越來越多國際投資者進入，這些股票可能是大家中長期需要關注的板塊。”

　　兩地投資者偏好存差異

　　自滬港通開通以來，《每日經濟新聞》記者梳理發現，以機構投資者為主力的滬股通資金延續了青睞藍籌的投資策略，金融股和股息收益率較高的大盤股受其追捧。如中國平安(83.55, 1.65, 2.02%, 實時行情)、大秦鐵路、上汽集團等個股較受其關注。港股通資金偏好則傾向于買入市值相對較小的個股，尤以消費股為代表，稀缺標的如中芯國際(0.72, 0.02, 2.86%, 實時行情)、騰訊控股(128.6, 1.30, 1.02%, 實時行情)等。

　　對于兩地投資者的投資習慣，徐燦杰認為，香港投資者更愿意選擇安全邊際高的標的，“據我觀察，內地來香港的投資者很多都是大市值的不買，喜歡買小市值的股票。而香港投資者通過滬港通購買A股還是以機構居多，雖然普通香港投資者購買A股沒有資金限制，但他們對內地股市并不太懂，大多會去買A股ETF，因為比較簡單。”

　　此外，據記者此前從香港交易所(178.3, 0.50, 0.28%, 實時行情) (以下簡稱港交所)發言人處獲悉，本周六(1月10日)，港交所將對滬股通之下的A股賣空交易功能進行市場測試，以期盡快為海外及中國香港投資者提供滬股通下A股的有擔保賣空交易服務。

　　對于本周六即將舉行的沽空A股測試，徐燦杰昨日在會后接受《每日經濟新聞》記者專訪時表示，其實測試系統的要求相對簡單，但從營運的層面來說相對困難一些。

　　“香港市場上也存在沽不到貨的情況，所以測試是很重要的，如果一只交投量不高的股票，要找貨去平倉是很困難的，因此，這個沽空測試一定需要是市值較大的股票才能做。”徐燦杰稱。

　　徐燦杰同時表示，不建議普通投資者去進行沽空操作，風險比較高，香港股票下跌時，投資者還可以使用“窩輪”，而在內地這類衍生產品并不太多。

　　對于滬股通下沽空A股的機制會對A股市場形成什么影響，徐燦杰認為，將來要做沽空，很多金融產品的交易細則還需要改革，才能使沽空做得更好，如內地10%的漲跌幅，還是帶來了一些限制。