據香港中評網報道，國際油價跌跌不休，已經迫近每桶40美元的關口，然而並沒有任何一個產油國准備減低產能托起價格。美國彭博社(Bloomberg)網站刊登俄羅斯作家列昂尼德 波希德斯基(Leonid Bershidsky)的評論文章指出，美國油企正背負大量債務繼續開采，如果價格一直維持在低位，可能導致不少企業破產。他認為，美國政府是否介入這場油價戰，將左右美國經濟複蘇的進度。全文編譯如下：

　　布倫特(Brent)原油價格在四個月內暴跌近50%，使金融危機已然降臨在俄羅斯身上，也重創美國頁岩油行業，相信在今年內引發另一場危機的幾率也不小。是時候提高警惕了：沙特阿拉伯與其他中東石油出產國都對美國的情況心裏有數，它們減產的可能性也不大，而石油價格的持續下跌已接近一個關口，足以讓美國石油生產企業倒閉。

　　石油輸出國組織(OPEC)的主要成員國一直在重申，無論價格跌到多低，它們都不會降低產量的。沙特石油部長阿裏 納伊米(Ali Al-Naimi)更是表示，就算到了每桶20美元也不會做任何調整。美國國內對此的反應起初是充滿信心的：美國產油企業有足夠的適應能力，價格再低依然會繼續生產，因為相比之下，在現有油井開采的邊際成本更低;OPEC則麻煩了——其成員國的社會保障制度是以油價為基礎的。

　　這種樂觀不禁讓人想起，當油價剛剛開始下跌時俄羅斯的反應：總統普京表示，“真正的角兒”是不會對低於80美元的油價感興趣的。而這種自鳴得意現在將俄羅斯帶到了崩潰的邊緣：上周五，惠譽國際(Fitch)下調了俄國的信用評級，僅僅只比“垃圾級”好一點點，但如果盧布跟隨下跌的油價繼續貶值，再降一級也不是不可能的。

　　在價格戰中過於自信並不是件好事，很明顯這是個負和遊戲，各方都付出了代價，即使獲勝也是相對的，還往往得不償失。而筆者認為，沙特以及俄羅斯——雖然這有違常理——將在這場戰爭中勝出。

　　就現在而言，美國原油產量可能下降的唯一依據是，正常運作的鑽井平台數量正在減少，上周的數量是1750個，比前一周少了61個，比去年同期少了4個。然而，石油產量卻達到了創紀錄的水平：跨年的那一周內，在鑽井平台減少的情況下，達到了日均913萬桶的曆史新高。石油企業通常只會關閉產量最差的幾個油井，有些一天只出產幾桶油，以現在的價格來說，為它們租設備就是在浪費錢。由於沒有人主動減產，油價繼續插水，昨天已經跌至每桶48.27美元。

　　這樣下去終將會沖擊現在的格局。能源咨詢公司伍德麥肯錫(Wood Mackenzie)最新的一份分析報告表示，“油價低於每桶40美元會促使油企減產，最終令全球石油供應大幅下降。到了40美元這個關口後，來自加拿大、美國和哥倫比亞的油砂開采項目產量越大，每天將有150萬桶石油的價值會越小。”

　　但這並不意味著一旦價格跌至40美元——這正是高盛(Goldman Sachs)現在所預期的，雖然它此前認為OPEC會無視這個價格水平——頁岩油的日均產量就會自動下降150萬桶。相反，美國的開采工們會繼續背負著虧損泵油，因為他們的老板還有大量的利息要付：貸款總額高達兩千億美元，與俄羅斯國有能源公司所需的周轉資金不相伯仲。

　　而問題在於油企不可能在虧損的情況下繼續融資。到了某個節點，如果價格一直保持在低位，負債最多的企業將會倒閉，境況良好的公司也不可能接手：這些企業沒有資金，而投資者也沒有信心注資。

　　此類破產並無計可施的情況將最終導致產量下調。美國能源信息管理局(U.S. Energy Information Administration)堅持認為，美國原油產量將維持在每日930萬桶，比2014年日均多出70萬桶。但如果油價跌至40美元，這種預測根本就不值一提。即便是就今天的油價來說，局方還是太過樂觀了。

　　沙特和阿聯酋(United Arab Emirates)國家則會繼續保持現狀，因為它們是國家而非企業，不可能關閉門店一走了之——它們還有注資的預算，也找不到可以替代石油換取國際儲備的資源。作為排在美國和沙特之後的第三大石油生產商，俄羅斯的處境比中東的產油國更危險，但同上所述：石油是其生命線，不可能放棄。

　　這場血腥又漫長的戰役前景未明。油價對於短期的供求關系變化並不敏感，其走勢必定會被媒體的預測和市場的反應所左右。而美國頁岩油公司的破產潮將釋放出在供應上的負面信號，托起油價，但升幅難以預測——有可能升到足以令這些公司重整旗鼓，同時將OPEC、俄羅斯、墨西哥以及挪威推入萬劫不複之地;又或許只會升到一個令美國頁岩油業倒退至原點的水平。這對美國經濟複蘇有著決定性的影響。

　　美國政府是時候考慮一下，在這場價格戰中是否有必要介入，為本國企業撐腰。這意味著幫助後者擺脫困境，或者直接給予補貼。畢竟，它們的對手是國家，而非孤立無援的同行。(李仕奇編譯)