北京時間1月20日，彭博社報導，對於中國央行來說，去年11月意外降息刺激股市上漲36%再次提醒，向市場放水容易，引導資金去對的地方難。

　　自2002年底以來，中國的廣義貨幣供應幾乎增長了7倍，達到122.8萬億元(約合20萬億美元)。與此同時，中國的經濟規模僅增長約5倍。這意味著，M2/GDP達到200%。相比之下，美國M2/GDP僅為70%。

　　中國過剩的流動性像小丑一樣從玩具盒裡彈出，推高了房價，現在又一頭紮進股市。流動性的狂歡解釋了為什麼央行在經濟放緩背景下，仍不願意下調準備金率。取而代之的是，央行嘗試各類定向寬鬆政策，試圖將資金引導至“三農”和小微企業等領域。

　　瑞穗證券亞洲有限公司首席經濟學家沈建光稱，中國央行在2015年還將面臨結構性挑戰。他說，資金沒有流入實體經濟活動，相反，人們在增加杠杆投機。

　　上證綜指週一大跌7.7%，創下6年多以來最大跌幅，券商板塊領跌。中國監管層意圖控制過熱的融資融券業務，引發有關投機交易商將從A股撤離的擔憂。

　　中國最大的兩家上市券商中信證券和海通證券暫停新開兩融帳戶，股價跌停。

　　監管擔憂

　　花期高級中國經濟學家丁爽表示，“監管機構擔心風險，尤其是小散投資者的杠杆購買。”她說，中國整體貨幣供應正在收緊，大規模投機的條件可能已經消失。

　　丁爽還稱，中國央行在2015年還將繼續採用“定向寬鬆”措施，同事，央行還不得不採取降准和降息的常用貨幣手段壓低社會融資成本。

　　中國2008年鼓勵各大銀行放貸刺激增長時，從普洱茶到油畫，價格都被投資者炒上了天。貨幣寬鬆還推高了房價，破事地方政府實施限購措施。

　　德銀首席中國經濟學家張智威表示，“過去，錢進了樓市，現在正湧入股市。”

　　政策暗示

　　張智威等經濟學家上個月曾說，股市大漲可能延緩降准。

　　東方匯理銀行策略師科瓦爾奇克稱，A股週一暴跌跟經濟基本面無關，事實上將讓央行更容易放鬆貨幣政策，不用擔心激起又一個股市泡沫。

　　中國央行本月曾表示，2015年將確保合理而重組的流動性，創造適當的貨幣環境。

　　1月16日，中國央行宣佈今年首次定向放水，增加500億元人民幣再貸款額度，支持金融繼續繼續擴大對“三農”和小微企業信貸投放。