2015年全國證券期貨監管工作會議日前在證監會機關召開。會議安排佈署了今年的八項重點任務。其中，推進股票發行註冊制改革列為了2015年資本市場改革的頭等大事;與此同時，持續推進監管轉型，探索建立事中事後監管新機制也列為了今年的重點工作之一。

　　應該說，今年的八項重點工作在很大程度上都是相輔相成的。以註冊制改革與監管轉型為例，這二者之間更是相互依存的。比如實行註冊制就必須推進監管轉型，將目前的以事前審批為主轉變到以事中事後監管為主。如果不進行這種監管轉型，註冊制就不可能得以實施。換一個角度來說，建立嚴厲而完善的事中事後監管機制又是註冊制得以順利實施並取得成功的關鍵。如果沒有嚴厲的事後監管，註冊制要取得成功是不可想像的，註冊制難免會給投資者、給市場帶來災難。因此，實行註冊制就需要有嚴厲的事後監管機制來為之保駕護航。

　　作為事後監管來說，主要是稽查執法，打擊違法違規行為，通過懲戒和制裁，包括行政處罰和行政強制，維護市場秩序，清除不合格的市場參與者，或在極端情況下進行風險處置。不過，作為一種新機制來說，還應該包括對投資者權益的保效保護，保護投資者應成為事後監管機制的重要組成部分。一切不保護投資者權益的監管都是一種對投資者的耍流氓行為。實際上，在證監會佈署的今年的八項重點工作中，進一步加強投資者保護工作就是其中的內容之一。

　　也正因如此，要達到為註冊制保駕護航的目的，建立事中事後監管新機制尤其是其中的事後監管，就必須重點做好兩件事情。一是加大對各種違法犯罪行為的打擊力度，尤其是對上市公司的欺詐上市行為必須予以嚴懲，讓其直接退市。在這個問題上，至關重要的一點，就是要做好《證券法》的修改工作。目前《證券法》的修改工作正在進行，這就要求《證券法》的修改務必要改變目前“豆腐法”的形象，從法律條文上，加大對違法犯罪行為的懲處力度，將欺詐發行公司的直接退市用法律條文的形式固定下來。只有如此，才能有效懲治註冊制下發行人弄虛作假欺詐發行等違法犯罪行為。

　　二是切實保護投資者權益，在推行註冊制的背景下，對中小投資者利益的保護必須要有新的措施出臺。目前正在徵求意見的行政和解制度是保護中小投資者利益的一項有益措施。但該項制度也存在明顯的短板。如果行政相對人或上市公司不主動提出和解，或者在不適合行政和解的案件中，如何保護投資者的利益，這同樣是需要直面的問題。因此，為有效保護投資者尤其是中小投資者的合法權益，適應註冊制背景下對投資者權益保護的需要，中國股市還是應該儘快引進集體訴訟制度。美國股市的實踐證明，集體訴訟制度與行政和解制度並不矛盾。