今年1月16日，證監會對45家證券公司的融資類業務的現場檢查結束。其中，證監會通報了12家券商的兩融業務違規，並對中信證券、海通證券及國泰君安採取暫停新開融資融券帳戶三個月的處理。顯然，從上述舉措可以看出，證監會有意為當下的“瘋牛”行情降溫。

　　事實上，在近半年的時間內，A股市場出現了罕見性的上漲行情。期間，股市累計最大漲幅接近70%，並一度突破3400整數關口。與此同時，以券商、保險、銀行為首的熱點權重板塊更是出現了驚人的漲幅。其中，券商板塊自低點啟動以來，累計最大漲幅已經超過了200%!

　　值得注意的是，支撐本輪上漲行情的最大動力莫過於長期備受冷落的兩融業務。至此，結合滬港通的順利“通車”，也直接提升了兩融業務的助漲作用。

　　據資料統計，自2014年7月份以來，A股市場的兩融業務規模就呈現出前所未有的增長態勢。而隨著兩融規模的劇增，其助漲功能也開始逐步展現。

　　其中，在2014年年初，兩市的兩融業務規模也僅有3400餘億的規模。到了去年上半年末段，兩融業務規模已經達到了4500億的水準。

　　不過，進入去年7月份，A股市場的兩融業務規模卻出現了加速增長的態勢，其環比增長速度一直處於上升的趨勢，由此給市場帶來了很大的積極影響。截至目前，兩市的兩融業務規模已經達到1.1萬億的水準，較去年同期出現了數倍的增長幅度!

　　不可否認，兩融業務對券商而言，確實是一塊誘人的蛋糕。其中，開展兩融業務，已經逐漸成為券商收入的主要來源。對此，隨著股市行情的不斷火爆，券商在兩融業務上的收入出現了不同程度的增長，對券商行業的整體盈利也帶來了很大的積極影響。

　　不過，在巨大的利益誘惑下，部分券商也開始著力提升自身的兩融業務量，以此達到提升使用者規模，增加兩融業務收入等目的。此外，還有部分券商為了達到目的，有意大幅降低參與兩融的門檻，同時還對部分到期的融資融券合約進行展期，由此提升了市場的潛在風險。

　　值得一提的是，對於參與兩融業務的投資者而言，不僅需要考慮其身處的市場環境，還得時刻考慮自身的交易成本。

　　按照正常的情況，參與者自身的交易成本不僅包括了融資融券的年化利息，還包括了傭金、印花稅、過夜利息、過戶費等相關費用，累計涉及的交易費用相當大。至此，在沉重的成本負擔下，也加劇了參與者的投機行為。

　　一般而言，兩融業務對股市具有助漲助跌的影響。不過，當市場的兩融規模出現了極度膨脹後，又將會給市場帶來潛在的壓力。若遇上極端行情時，還可能會引發市場發生嚴重的踩踏效應。

　　顯然，這也是證監會緊急嚴打兩融的關鍵點。

　　此外，針對此次證監會的突然襲擊，其實早在一個月前已有相關的檢查動作。

　　去年12月份，曾有傳聞稱監管部門即將開啟針對兩融業務的例行檢查，其中將涉及40余家券商，但隨後即被澄清。

　　如今看來，該傳言並非空穴來風，之前一直以行業龍頭著稱的幾大券商紛紛中招。顯然，監管部門早在一個月前開始放出消息，有意測試市場的潛在風險，但經多次勸告後，就開始動真格了!

　　筆者郭施亮認為，此次證監會對兩融的打擊，一方面體現出管理層有意提升股市的“去杠杆化”進程，降低市場的潛在風險;另一方面，則反映出管理層期望股市走出慢牛行情，而並非“瘋牛”的行情。至此，借助對兩融違規現象的打擊，以達到規範市場的目的。

　　2007年5月30日，中國股市上演了一幕“530”暴跌行情。接連幾個交易日的千股跌停走勢，令不少股民血本無歸。其實，在“530”事件之前，證監會早已對市場的狂熱氛圍給予了警告，但最終因多數股民不聽勸告而淪為巨虧的局面。時隔近8年，這一幕似乎再一次展現在我們面前。面對前期狂熱的股市，我們還能不聽證監會的勸告嗎?忘記過去就是等於背叛，股民要跟著政府意圖炒股!